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常熟银行(601128):业绩靓丽 息差略降

admin 2024-11-04 00:50:23 精选研报 31 ℃

2024 年9 月24 日晚,常熟银行披露2024 年前三季度业绩,3Q24 实现营业收入83.7 亿元,YoY+11.3%;归母净利润29.8 亿元,YoY+18.2%;年化加权平均ROE 为14.96%。截至2024 年9 月末,资产规模3627 亿元,不良贷款率0.77%,拨备覆盖率528.40%。

      1、业绩表现较好,ROE 提升。

3Q24 实现营业收入83.7 亿元,同比增长11.3%,增速较1H24 略降0.7 个百分点。归母净利润29.8 亿元,同比增长18.2%,增速较1H24 略微下降,但仍保持较高水平。前三季度业绩靓丽,主要得益于规模持续扩张和投资净收益表现较好,3Q24 投资收益、公允价值变动损益和汇兑净损益合计13.5 亿,同比增长45.9%。3Q24 年化加权平均ROE 为14.96%,同比提升0.77 个百分点。

      2、信贷规模平稳,息差略降。

信贷规模保持平稳。截至2024 年9 月末,资产、贷款和存款规模分别为3627、2397 和2846 亿,分别同比增长10.4%、9.7%和17.0%。受市场需求不足影响,Q3 单季度信贷规模基本平稳。

息差下行。3Q24 净息差2.75%,净利差2.59%,分别较1H24 下降4BP,较2023 年下降11BP。由于负债端中长期定期存款占比高,存款重定价周期长,负债成本下行的速度慢于资产端贷款收益率下行的速度,息差持续下行,但降幅较上半年有所收窄。

      3、资产质量基本稳定,拟吸收合并江苏丹徒蒙银村镇银行。

不良贷款率低位略升,拨备充足。截至2024 年9 月末,不良贷款率为0.77%,较24H1 略升1BP;关注贷款率1.52%,较24H1 上升16BP。截至2024 年9月末,拨备覆盖率为528.40%,保持较高水平;拨贷比4.09%,较24H1 下降2BP。

内生能力较强,资本充足率略升。截至2024 年9 月末,常熟银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.58%、10.63%和13.95%,均较24H1 有所提升。2024 年10 月,常熟银行发布董事会决议公告,拟吸收合并江苏丹徒蒙银村镇银行并设立分支机构。截至2024 年9 月末,丹徒蒙银总资产5.3 亿元,总存款4.6 亿元,总贷款2.9 亿元,不良率0.65%,拨备覆盖率154.54%。合并后拟设立丹徒支行,业务持续扩张。

投资建议:业绩表现优异,吸收合并持续扩张。常熟银行业绩持续靓丽,信贷规模平稳,息差略降,资产质量基本稳定,拨备充足,ROE 处于上升通道。我们维持“强烈推荐”评级。

风险提示:息差收窄;异地扩张不及预期;资产质量恶化。

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