网站首页 > 精选研报 正文
3Q24 业绩符合我们预期
公司公布3Q24 业绩:3Q24 收入4.47 亿元,同比-0.46%;归母净利润0.83 亿元,同比+14.00%;扣非归母净利润0.59 亿元,同比+6.06%。业绩符合我们预期。
发展趋势
单店收入降幅收窄,团餐收入稳健增长。3Q24 公司加盟/团餐渠道收入分别同比-2.1%/+9.2%。1)门店:3Q24 公司加盟店毛开231 家、净增2 家至5286 家,其中华东/华南/华北/华中分别净增-18/+31/-7/-4 家,华南区域保持拓店趋势,华东区域受单店收入降低影响闭店110 家;2)单店:
3Q24 加盟单店收入同降8.0%,我们预计主因需求偏弱+供给多元化分流所致,但相比2Q24 降幅(-11.9%)有所收窄,我们预计核心区域华东单店收入降幅收窄至小个位数;3)团餐:3Q24 团餐收入增速有所恢复。
降本增效,盈利能力延续改善趋势。3Q24 扣非归母净利润率同升0.8ppt至13.2%,恢复至较好水平。其中,3Q24 毛利率同降0.1ppt至26.8%,保持平稳;3Q24 销售费用率同比降低1.1ppt至4.0%,延续降本提效趋势;管理费用同增1000 万元左右致管理费用率同比提升2.2ppt,主因终止股权激励致股份支付费用加速计提所致。另外3Q24 公司间接持有东鹏饮料股份导致公允价值变动收益同增约2300 万元,对归母净利润的增长亦有贡献。
4Q24:全年开店千家目标有望达成,单店收入趋稳,盈利能力稳健。1)门店:随产能全国布局持续落地,公司开辟湖南、安徽、连云港等新市场,公司年报披露2024 年开店目标在1000 家,截至3Q24 毛开702 家(不考虑并购“蒸全味”133 家);2)单店:公司聚焦单店模型改善和单店收入修复,持续推新品+发力中晚餐+优化门店形象、布局、运营,对门店分级管理、精准扶持、提升服务,至3Q24 单店收入降幅收窄,4Q24 在促进消费、客流改善支撑下有望企稳;3)团餐:随公司推进优化对大客户的差异化产品和服务,及渠道的拓展、包含预制菜在内的产品的丰富,我们预计4Q24 团餐渠道收入有望保持双位数左右同比增长。利润端,受原料价格同比低位、规模效应及销售费用同比改善,我们预计盈利能力有望保持。
盈利预测与估值
考虑间接持股东鹏饮料贡献公允价值变动损益,上调2024 年归母净利润9.9%至2.53 亿元,考虑终止股权激励及降本提效影响,上调2025 年归母净利润9.8%至2.56 亿元。当前股价交易于2024/25 年15/15 倍P/E,考虑盈利预测及板块估值调整,上调目标股价23%至19 元/股,对应2024/25年19/18 倍P/E估值,较当前股价有22%上行空间。维持跑赢行业评级。
风险
门店拓展、单店收入恢复、团餐拓展不及预期,原料价格波动,食品安全。更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信:bsqj88885(暂时不能用) 备用微信:bsqj88886(暂时不能用),我们会在第一时间修复和反馈。
2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-11-09 丸美股份(603983):盈利能力稳步提升 年内二次分红 看好持续高质量成长
- 2024-11-09 中国神华(601088):煤炭成本下降 电力规模提升 Q3业绩同、环比增加
- 2024-11-09 山煤国际(600546):产销提升 Q3业绩环比向好
- 2024-11-09 济川药业(600566):环比表现改善 核心品种短期增长有望向好
- 2024-11-09 伟明环保(603568):业绩符合预期 看好公司长期成长性
- 2024-11-09 峨眉山A(000888):国庆客流同比高增 料长期经营稳健
- 2024-11-09 昊海生科(688366):短期 集采价量转换蓄势中;创新品种值得期待
- 2024-11-09 派能科技(688063):业绩符合市场预期 静待欧洲需求恢复
- 2024-11-09 绝味食品(603517):多措并举盈利修复 静待收入端改善
- 2024-11-09 卫星化学(002648):24Q3业绩环比改善显著 看好公司中长期成长