网站首页 > 精选研报 正文
事件:2024Q1-3 营收203.64 亿元同增19.44%;归母净利润31.45 亿元同增14.12%;扣非净利润3.07 亿元同增12.65%。Q3 营收67.67 亿元同增19.82%;归母净利润9.31 亿元同增8.23%;扣非净利润9.10 亿元同增3.52%。
主业扩张和并表提升Q3 收入,价降费增利润率下降:收入端,2024Q3收入实现增速19.82%,主要系石膏板和防水业务继续扩张以及收购的嘉宝莉并表。Q1-Q3 单季度毛利率分别为28.65%/32.73%/30.07% , 分别同比+1.74/+0.20/-1.93pct,Q3 毛利率同环比均下行,主要系行业竞争下石膏板价格有所下降。费用端,Q1-3 期间费用率13.41%同增0.63pct,销售/管理/研发费用率分别为4.96%/4.06%/4.09%,分别同比+0.63pct/-0.04pct/+0.11pct,嘉宝莉并表带动销售费用率提升;资产及信用减值损失0.17 亿元,资产及信用减值损失率0.08%同增0.03pct。价格下降、费用增加下,Q1-3 归母净利率15.44%同降0.72pct,Q3 归母净利率13.76%同降1.47pct。Q1-3 经营活动现金流净额27.06 亿元同增38.01%,源于1)收入增加,销售回款相应增加2)嘉宝莉也贡献一部分增量。Q1-3 收现比86.2%同降2.6pct;付现比88.3%同降6.4pct。
主业持续做大做强,结构升级可期:在持续做大做强主业的基础上,公司积极进行一些转变:1)石膏板方面实现从工装到家装的结构升级,拓宽隔墙领域的应用,根据消费者的环保需求推出盈利能力更强的产品;2)防水方面继续提升规模效应,强化区域深耕,并聚焦修缮、旧改、家装零售等市场;3)涂料方面推进并购后的融合,积极开展建筑涂料、工业涂料及相关材料产业的布局和发展。一体两翼推进叠加精细化降本,公司再上新台阶。
投资建议:我们预测公司2024-2026 年归母净利润为42.42/49.49/56.67 亿元,同比增速20.37%/16.67%/14.52%,对应EPS 分别为2.51/2.93/3.35 元/股,最新收盘价对应2024-2026 年PE 分别12.88x/11.04x/9.64x。维持“增持”评级。
风险提示:房地产恢复不及预期;原材料价格大幅上行;行业竞争加剧。更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信:bsqj88885(暂时不能用) 备用微信:bsqj88886(暂时不能用),我们会在第一时间修复和反馈。
2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-11-09 丸美股份(603983):盈利能力稳步提升 年内二次分红 看好持续高质量成长
- 2024-11-09 中国神华(601088):煤炭成本下降 电力规模提升 Q3业绩同、环比增加
- 2024-11-09 山煤国际(600546):产销提升 Q3业绩环比向好
- 2024-11-09 济川药业(600566):环比表现改善 核心品种短期增长有望向好
- 2024-11-09 伟明环保(603568):业绩符合预期 看好公司长期成长性
- 2024-11-09 峨眉山A(000888):国庆客流同比高增 料长期经营稳健
- 2024-11-09 昊海生科(688366):短期 集采价量转换蓄势中;创新品种值得期待
- 2024-11-09 派能科技(688063):业绩符合市场预期 静待欧洲需求恢复
- 2024-11-09 绝味食品(603517):多措并举盈利修复 静待收入端改善
- 2024-11-09 卫星化学(002648):24Q3业绩环比改善显著 看好公司中长期成长