网站首页 > 精选研报 正文
3Q24 业绩基本符合市场预期
新奥股份(新奥-A)公布3Q24 业绩:1-3Q24 收入987 亿元,YoY+2.9%;归母净利润34.9 亿元,YoY +12.5%,核心利润38.2 亿元,YoY -18.4%,其中3Q24 核心利润11.2 亿元,YoY -25.7%,基本符合市场预期。
1-3Q24 公司平台交易气销气量40.6 亿方,YoY +11%,其中3Q24 13.6 亿方,YoY -5%;1-3Q24 舟山LNG 接收站处理量173 万吨,YoY+33%。
我们测算1-3Q24 新奥-A 核心业绩中,新奥能源/平台交易气/舟山LNG 接收站/工程及甲醇生产占比分别约40%/40%/15%/5%。
发展趋势
4Q24 核心利润降幅有望环比缩窄。公司3Q24 核心利润降幅较1H24 有所扩大,我们认为主因3Q24 为国内天然气需求传统淡季,且因地缘政治等因素影响,国际LNG 现货价格上涨幅度超预期,导致3Q24 公司国内平台交易气气量同比下滑。向前看,考虑到1)国内天然气需求旺季即将来临,2)国际LNG 供需关系边际宽松;我们判断4Q24 公司国内平台交易气业务气量增速/舟山LNG 接收站处理量有望环比提升,4Q24 核心利润同比跌幅有望缩窄至10%左右。
新奥-A 自营业务资本开支周期接近尾声,派息稳健。1-3Q24 公司资本开支55 亿元,YoY -12%,我们判断计其中新奥-A 自营业务板块资本开支不足10 亿元。考虑到新奥-A 自营业务资本开支主要投向舟山LNG 接收站3 期产能扩建,我们预计在2025 年舟山LNG 接收站三期建成投产后,新奥-A自营业务资本开支规模或进一步下修。公司承诺2024-2025 年绝对派息不低于1.03/1.14 元/股,随着新奥-A 自营业务板块资本开支周期接近尾声,我们认为公司中长期派息能力仍有较大提升空间。
盈利预测与估值
国际LNG 供需关系边际偏宽松,我们下调2024/2025 净利润3.8%/16.9%至53.57 亿元/51.84 亿元。当前股价对应2024/2025 年11.1x/11.5x P/E。
考虑到公司已给出2024-2025 年派息承诺,维持跑赢行业评级和25.00 元目标价,对应2024/2025 年14.5x/14.9x P/E,较当前股价有30.3%的上行空间。
风险
LNG价格大幅上涨,新增LNG长协履约进度低于预期。更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信:xxs008000(常用) 备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。
2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-11-23 顾家家居(603816):2024Q3内销阶段承压 看好以旧换新驱动回暖
- 2024-11-23 海思科(002653):业绩符合预期 创新管线有序推进
- 2024-11-23 上海电力(600021):前三季度业绩大幅改善 火电绿电双轮驱动
- 2024-11-23 山东黄金(600547)2024年三季报点评:焦家金矿成功取得采矿证
- 2024-11-23 宝钛股份(600456)2024年三季报点评:军工+3C需求放缓拖累利润 静待军工景气回暖
- 2024-11-23 恺英网络(002517):营收及业绩增长强劲 后续重点新游有望持续注入增长动能
- 2024-11-23 伟星股份(002003):调后利润靓丽 全年成长无碍
- 2024-11-23 燕京啤酒(000729):中国第四大啤酒企业 深化改革促进效益释放
- 2024-11-23 双环传动(002472)系列点评八:24Q3:业绩符合预期毛利率环比提升
- 2024-11-23 宏和科技(603256):毛利率同比显著增长 下游终端消费电子&AI服务器需求高景气