万物公式网是一个专注于股票软件、股票公式资源分享的平台
微信公众号:万物狙击

网站首页 > 精选研报 正文

恒立液压(601100):业绩稳健增长 丝杠项目未来可期

admin 2024-11-15 00:28:49 精选研报 4 ℃

恒立液压发布三季报:Q3 实现营收21.03 亿元(yoy+11.12%,qoq-14.91%),归母净利5.04 亿元(yoy+6.07%,qoq-26.59%)。2024 年Q1-Q3 实现营收69.36 亿元(yoy+9.32%),归母净利17.91 亿元(yoy+2.16%),扣非净利17.35 亿元(yoy+2.64%)。三季度全球工程机械需求相对较为平稳,未见明显增长,公司在此市场环境下收入、利润依然实现了一定的增长。我们认为公司作为国内液压件龙头,正在朝着全球液压件龙头迈进,且线性驱动项目有望构建新的增长极。维持“增持”评级。

24Q3 毛利率短期承压,加速布局线性驱动项目影响净利率24Q3 毛利率41.03%,同比降低1.93pct,环比降低2.09pct;24Q3 净利率23.99%,同比降低1.13pct。Q3 公司产品结构调整下毛利率短期承压,影响盈利能力。费用率方面,24Q3 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.06%/7.41%/9.54%/-3.06%;同比-0.24pct/+2.28pct/+0.62pct/-1.94pct;公司管理费用率提升较多主要因公司三季度加速布局线性驱动项目导致人员快速扩张影响费用率,进而影响公司净利率。

      全球化+电动化,长期仍具成长趋势

公司紧跟国内工程机械行业全球化、电动化趋势,一方面利用现有产品的竞争优势积极拓展国产品牌主机厂出口机型的份额及外资品牌海外市场份额,2023 年以来公司海外业务收入占比超过20%;另一方面公司持续深耕“电动化”战略,前瞻性布局工业自动化和工程机械电动化领域,以此构建公司第三增长极;截至三季报,公司线性驱动器项目稳步推进,滚珠丝杠产品已进行送样和小批量供货。

      盈利预测与估值

我们维持盈利预测, 预计公司2024-2026 年归母净利润分别为27.35/33.05/40.70 亿元,对应增速分别为9.47%/20.82%/23.16%,对应EPS 分别为2.04/2.46/3.04 元。可比公司25 年Wind 一致预期PE 均值为23.49 倍,考虑公司加速布局线性驱动项目有望打造新增长极,给予公司25年25 倍PE。对应目标价61.62 元。

      风险提示:下游工程机械周期波动风险;地缘政治风险。

更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手

其他说明

1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354  或  微信:xxs008000(常用)     备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。


2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!


⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群