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事件:10 月28 日晚,峰岹科技发布2024 年三季报,2024 年前三季度,公司实现营收4.33 亿元,同比增长53.72%,实现归母净利润1.84 亿元,同比增长48.23%,实现扣非归母净利润1.56 亿元,同比增长86.34%。对应3Q24单季度,公司实现营收1.51 亿元,同比增长46.63%,环比下滑9.41%,实现归母净利润0.62 亿元,同比增长51.39%,环比下滑13.53%,实现扣非归母净利润0.52 亿元,同比增长72.36%,环比下滑15.97%。
白电、工业、汽车等新兴领域持续放量,营收结构不断优化。2024 年以来,公司通过长期研发技术积累,持续深挖现有市场潜力,并继续向下游应用领域渗透发力,2024 年前三季度实现营收同比增长53.72%,各下游应用领域均有不同幅度增长。 根据公司2024 年半年报数据,2024 年上半年,公司白色家电、工业和汽车等新兴应用领域持续放量,销售额较上年同期增长86.27%;由于新兴领域增速较快,公司面向智能小家电、电动工具、运动出行等既有传统领域的销售占比为63.33%,该领域销售占比2023 年度为70.99%。
持续加大研发投入,培育汽车、机器人等发展新引擎。公司自成立以来专注于高性能电机驱动控制专用芯片的研发,通过长期研发投入与技术积累,设计出自主知识产权电机控制处理器内核架构,凭借技术性能优势及系统级服务优势实现产品在智能家电、计算机及通信设备、运动出行、电动工具、工业与汽车等领域的广泛应用。公司持续加大传统领域与新兴应用领域的研发前瞻性布局,保持核心产品市场竞争力,在工业控制、车规级芯片等方面持续加大投入。2024 年前三季度,公司研发费用总计0.65 亿元,同比增长25.13%。在汽车电子领域,公司23 年已通过ISO 26262 功能安全管理体系认证,成长加速;在工业和机器人领域,公司目前公司在研项目包括“高性能伺服运动控制芯片关键技术”等,主要应用于高端机器人、直线电机等伺服控制领域,作为BLDC 领先企业,公司在工业和机器人领域具有先发和稀缺优势。
投资建议:预计公司24-26 年归母净利润分别为2.42 亿元、3.46 亿元、4.84 亿元,对应当前市值PE 分别为57/40/28 倍。考虑到BLDC 电机市场渗透率不断提升,公司在BLDC 电机控制芯片领域拥有核心技术、产品性价比高,且不断培育汽车、工业等发展新引擎,维持“推荐”评级。
风险提示:下游需求复苏不及预期;研发进展不及预期;新客户和新市场开拓不及预期;市场竞争加剧的风险。更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
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