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事件:公司发布三季报,24 年前三季度实现营业收入33.9 亿元,同比增加35.6%;实现归母净利润2.2 亿元,同比增加6.5%;实现扣非归母净利润2.2亿元,同比增加14.9%。
单季度看,24Q3 实现营业收入13.4 亿元,同比增加38.8%;实现归母净利润0.98 亿元,同比增加42.3%;实现扣非归母净利润0.98 亿元,同比增加36.9%。营收增速较快主要是外部需求有所改善,公司在手新客户新渠道新项目加快放量。
24 年前三季度公司综合毛利率为22.68%,同减0.4pct。期间费用率为14.85%, 同增1.3pct 。其中, 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为6.57%/4.82%/3.47%/-0.01%,同比变化+0.4pct/-0.3pct/-0.3pct/+1.5pct。
外销业务坚定推进全球布局战略,加快建设越南、罗马尼亚等海外生产基地。
目前公司对美业务已大部分实现在越南生产出货,第三期越南生产基地第一批厂房正在建设中,后续产能建设会根据订单情况、国际贸易格局变化和订单转移趋势进行布局,公司越南基地的产能弹性较大。公司罗马尼亚基地于23H1 实现投产出货,24H1 加快新产品导入和产能建设,未来几年有望持续贡献业绩增量。
盈利预测与评级:我们预计公司24-25 年净利润分别为3.3/4.0 亿元,同比增加11%/20%。参考可比公司给予24 年11~13 倍PE 估值,对应合理价值区间11~13 元,给予“优于大市”评级。
风险提示:国际宏观经济下行,国际贸易摩擦,原材料价格波动,人民币汇率波动及出口退税率政策变动,大客户集中,产品质量责任。猜你喜欢
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