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投资要点
公司发布2024 年三季报。2024 年前三季度,公司实现收入126.0 亿元,同比+8.58%;归母净利润32.6 亿元,同比+16.00%;扣非归母净利润28.4 亿元,同比+8.26%。
24Q3 公司实现收入42.2 亿元,同比+5.04%;归母净利润10.2 亿元,同比+3.36%;扣非归母净利润9.4 亿元,同比-2.21%。在相对疲软的经济环境下,展现良好的发展势头和增长韧性。
坚持“智能生态、新能源、国际化”战略方向,保持市场竞争力。1)智能生态:以智能无主灯为核心,公牛和沐光双品牌运作,打开市场;2)新能源:围绕“光-储-充-放”全面场景化扩张业务生态,不断丰富产品布局,持续挖掘和个性化创新;3)国际化:以全品类、全市场、全面本土化的策略,同时布局新兴市场国家、发达国家。
运营效率提升、降本增效,盈利能力提升;顺应战略推进,销售费用率有所提高。2024 前三季度公司毛利率/ 归母净利率为43.12%/25.89%,同比+1.17pct/+1.65pct。销售/管理/研发费用率分别为8.40%/3.87%/4.10%,同比+1.62pct/+0.05pct/+0.42pct。
【投资建议】
盈利预测:我们预计公司2024-2026 年实现营收173/195/218 亿元,同比增长10.1%/12.9%/11.6%;预计实现归母净利润44.5/48.8/55.0 亿元,同比增长15.1%/9.5%/12.7%。对应EPS 分别为3.4/3.8/4.3 元/股,PE 分别为21/20/17,首次覆盖,给予“增持”评级。
【风险提示】
宏观经济下行;
市场竞争加剧;
新市场拓展不及预期。猜你喜欢
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