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公司发布2024 年三季报
2024 年前三季度实现营业收入391.86 亿元,同比+31.67%;实现归母净利润38.20 亿元,同比+52.49%;实现扣非归母净利润36.82 亿元,同比+48.81%。
其中Q3 公司实现营业收入145.38 亿元,环比+9.39%,归母净利润13.01 亿元,环比-3.99%,同比+31.42%;扣非归母净利润12.94 亿元,环比-4.32%,同比+31.58%。
氧化铝原料价格上涨铝价震荡,产量稳中有升
价:据Wind,2024Q3 沪铝均价19657 元/吨,环比-986 元/吨(-4.8%),同比+1007 元/吨(+5.4%)。2024Q3 氧化铝期货均价3864 元/吨,环比+140 元/吨(+3.8%),同比+927 元/吨(+31.6%)。2024Q3预焙阳极均价3970 元/吨,环比-187 元(-4.5%),同比-452 元(-10.2%)。
量:2024 年前三季度公司生产氧化铝107.32 万吨,生产炭素制品59.86 万吨,生产原铝214.8 万吨,生产铝合金及铝加工产品91 万吨。其中,Q3 公司生产氧化铝35.02 万吨,环比-2.01%;生产炭素制品20.11 万吨,环比+1.00%;生产原铝79.73 万吨,环比+11.70%;生产铝合金及铝加工产品32.23 万吨,环比+4.24%。
电解铝满负荷生产,电解铝完成年度产量目标79.6%2024 年公司主要生产经营目标为,氧化铝产量约140 万吨(已完成76.7%),电解铝产量约270 万吨(已完成79.6%),铝合金及加工产品产量约 126 万吨(已完成72.2%),炭素制品产量约80 万吨(已完成74.8%)。公司加快电解铝产能的复产进度,电解铝产能利用率大幅提升,在三季度实现满负荷生产,同时公司抓实全要素对标和降本增效各项工作,持续加大营销力度,公司铝商品产销量同比较大幅度增长,经营业绩同比增加。
投资建议:
我们预计公司2024-2026 年实现营业收入分别为549.65、524.91、542.61 亿元,实现净利润48.17、55.41、58.87 亿元,对应EPS 分别为1.39、1.60、1.70 元/股,目前股价对应PE 为10.8、9.4、8.8倍。公司维持“买入-A”评级,6 个月目标价上调至16.7 元/股,对应24 年PE 约12 倍。
风险提示:需求不及预期,产品价格波动,限电压产超预期,环保风险及项目进展不及预期。猜你喜欢
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