网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
事件描述
公司发布2024 年三季报。2024 年前三季度公司实现营收126.03 亿元,同比增长8.58%,实现归母净利润32.63 亿元,同比增长16.00%,实现扣非归母净利润28.39 亿元,同比增长8.26%;其中第三季度公司实现营收42.17 亿元,同比增长5.04%,实现归母净利润10.25 亿元,同比增长3.36%,实现扣非归母净利润9.36 亿元,同比下滑2.21%。
核心观点
24Q3 营收增长稳健。Q3 公司营收同比增长5.04%,增速环比略有放缓,但依旧呈稳健增长趋势。其中,根据公司24 年中报,智能电工照明业务与装修需求有一定相关性,预计Q3 受到国内地产竣工持续下行带来的影响;电连接业务,秉承“安全用电专家”的定位,围绕多元化需求进行产品创新升级,持续巩固公牛在电连接领域专业时尚高端的品牌形象,预计Q3 电连接依旧呈现上半年的稳健增长态势;新能源业务,已完成从交流到直流、从慢充到快充、从单桩到群充、从充电到储能、从ToC 到ToB 等产品线和渠道的布局,预计Q3 延续上半年的较好增长势头。
毛利率下滑、销售费用率上升,导致24Q3 净利率略下滑。24Q3 公司毛利率为43.47%,同比下降1.18 个百分点,预计主要是受铜等原材料价格波动影响;24Q3 销售/管理/研发/财务费用率分别为9.19%、4.31%、3.60%、-0.63%,同比变动幅度分别为2.74、-0.12、-0.09、0.09个百分点,销售费用率延续上半年以来的同比上升趋势,预计主要是市场推广投入增加因素(据公司24 年中报);24Q3 公司归母净利率为24.30%,同比略下滑0.39 个百分点,主要是受毛利率下滑与销售费用率上升影响。
投资建议
根据公司24 年中报,围绕智能生态、新能源、国际化战略,公司不断推动电连接、智能电工照明以及新能源三大业务的创新与发展,持续向用电科技、用电时尚方向转型升级,看好公司多元化发展带来未来持续增长,考虑到地产竣工下行影响,调整公司2024-26 年归母净利润预测值分别为43.33、49.01、55.16 亿元(前值为43.96、49.69、56.04亿元),对应EPS 分别为3.35、3.79、4.27 元,对应PE 分别为21.77、19.25、17.10 倍,维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济增速放缓、新业务发展不及预期、主要原材料价格波动猜你喜欢
- 2025-10-10 奥瑞金(002701)点评:投建及收购海外产线 长期盈利抬升
- 2025-10-10 研赛力斯(601127)公司信息更新报告:具身智能布局深化 新车持续放量 港股IPO加速
- 2025-10-10 中芯国际(688981):上调目标价至119港币 看好公司先进工艺份额提升
- 2025-10-10 ST华通(002602):SLG+X的全球旗手 率先跑出的A股龙头
- 2025-10-10 天山铝业(002532)首次覆盖:全产业链布局铝企 下游+海外布局打开成长新空间
- 2025-10-09 楚江新材(002171)公司深度研究报告:楚江新材:特种碳纤维预制体核心企业 半导体、机器人多点开花
- 2025-10-09 智翔金泰(688443):感染类双产品牵手康哲 聚焦研发质效与自免商业化
- 2025-10-09 通富微电(002156):AMD获超大订单 公司直接受益
- 2025-10-09 泸州老窖(000568):25H1业绩平稳 期待低度新品打造新增长极
- 2025-10-09 松霖科技(603992):进军机器人领域 内生外延发展并举