江淮汽车(600418)：3Q24业绩同比高增长 持续加强外部合作

　　事件：公司于2024 年10 月29 日发布第三季度报告，3Q24 公司实现营业收入109.08 亿元，同比减少5.57%；实现归母净利润3.24 亿元，同比增加1028.38%。

毛利率同比提升，期间费用率有所提升：3Q24 公司归母净利润同比增长1028.38%至3.24 亿元，主要原因系公司一方面持续优化产品结构和债务结构，积极开拓海内外市场，报告期内实现汇兑收益增加和财务费用减少；另一方面公司持续致力于优化资产结构，提高资源配置效率，报告期内资产处置收益大幅增加。3Q24 公司毛利率为11.36%，同比+0.41pct；公司实现销售费用率3.88%，同比+0.2pct；实现管理费用率4.05%，同比+0.52pct；实现研发费用率4.11%，同比+1.06pct。

积极开拓市场，优化资源配置：公司持续优化产品结构和债务结构，积极开拓海内外市场，实现汇兑收益增加和财务费用减少；另一方面公司持续致力于优化资产结构，提高资源配置效率，资产处置收益大幅增加。同时，公司与华为、地平线、科大讯飞、黑芝麻、宁德时代等科技巨头强强联合,在智能新能源汽车研发领域形成全面、长期、稳定的战略合作伙伴关系，持续为用户提供移动出行解决方案。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润7.65/8.39/12.37 亿元，对应PE 分别为126.52/115.38/78.24 倍，维持“增持”评级。