广电计量(002967)点评：公布中期利润分配方案 传递发展信心

事件：2024 年12 月，公司公告中期利润分配方案。以分配方案未来实施时股权登记日享有利润分配权的股本总额为基数，向全体股东每10 股派发现金红利2.50 元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。

上市以来首次实施中期分红方案，提高投资者回报。根据2024 年中期分红预案测算，本次分红占2024 年前三季度净利润的75%以上，是广电计量自2019 年上市以来，分红金额最高的一次。2024 年10 月公司回购股份，使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分A 股社会公众股份用于转换公司未来发行的可转债，回购资金总额不低于2 亿元不超过4 亿元，价格不超过18 元/股，截至2024 年11 月29 日，回购金额已达3.6 亿元（不含交易费用）。根据公司公告，公司累计回购股份数量2107 万股，占公司总股本的3.61%，成交价格最高17.99 元/股，最低14.84 元/股，彰显公司发展信心2023 年以来公司管理层换届，并推出股权激励，公司管理效率拐点出现。（1）股权激励彰显信心：2024 年8 月27 日限制性股票上市，公司业绩考核条件为2024-2026 年，以净利润增速、净资产现金回报率、现金营运指数、研发投入为考核目标，其中2024-2026年扣非归母净利润不低于2.33/2.92/3.52 亿元，彰显公司发展信心。（2）经营业绩拐点初现：公司2024Q3 实现营收8.16 亿元，同比+11.4%；归母净利润1.09 亿元，同比+50.2%。前三季度累计营收21.60 亿元，同比+10.01%；归母净利润1.89 亿元，同比+42.18%。2024Q3 毛利率48.91%，同比+5.40pct，环比+4.51pct；前三季度毛利率44.54%，同比+5.27pct。收入端，公司强化市场协同， 加大市场拓展，实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域的订单稳定增长。利润端，公司全面推行精细化管理。大力促进经营降本增效，加快推动数字化转型。过优化组织架构和经营责任考核体系，建立以利润为核心的考核模式，优化人员结构，提高设备利用率，加强各项费用管控力度，进一步改善薄弱业务板块，推动成本增幅低于收入增幅，公司经营效率拐点出现。

维持盈利预测，维持“买入”评级。公司股权激励推出，公司经营效率拐点初现，我们维持盈利预测，我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别2.97/3.97/5.30 亿元，当前股价（2024/12/11）对应PE 分别为34/26/19 倍，维持“买入”评级。