联影医疗(688271)：拟增资联影智能 加码布局医疗AI

　　事件

    　　12 月21 日，公司发布公告，拟以自有资金投资上海联影智能医疗科技有限公司，取得其增资后0.2849%的股权，交易价格为2848.72 万元，本次交易构成向关联方增资暨与关联方共同投资。

    　　点评

联影智能是全栈全谱的医疗人工智能公司，近年来收入高速增长联影智能是市场上为数不多的全栈全谱的医疗人工智能公司，公司投前估值为90 亿元，此次增资约定了业绩承诺条款。2020 年度至2023 年度联影智能营业收入保持约90%复合增长率。联影智能的控股股东为联影集团。

截至2023 年12 月31 日，联影智能未经审计的资产总额为3.13 亿元，所有者权益-4.07 亿元。2024 年前三季度营业收入1.66 亿元，净利润-8292.18万元；2023 年度营业收入2.54 亿元，净利润-1.36 亿元。

    　　联影智能的AI 产品在临床应用中表现卓越

联影智能是一家能够提供多场景、多疾病、全流程、一体化智能解决方案的医疗AI 企业，是联影集团在AI 领域的重要战略布局，联影智能的技术广泛应用于医疗影像分析、智能诊断辅助、数据管理和疾病预测等领域。

联影智能已推出100 多款医疗AI 产品，联影智能的AI 产品在临床应用中表现卓越，尤其是在疾病筛查、早期诊断和治疗路径规划等场景，AI 技术赋能不仅能够提升医疗设备的功能与价值，为临床应用提供更高效、更精准的解决方案，而且能够通过优化诊疗流程和资源配置，助力医疗机构降本增效。

此次增资后，联影智能将为联影医疗的产品提供智能化支持联影智能将为联影医疗的产品提供智能化支持，通过高效的诊断辅助和数据处理能力，优化医疗设备的使用体验，满足医院等终端用户对高效、精准医疗的需求，更能为公司在高端市场构建更强的竞争壁垒。

盈利预测： 我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为114.25/137.18/166.34 亿元（2024/2025 年前值分别为150.37/187.23 亿元），下调原因为产品销售受到下游需求影响，2024-2026 年归母净利润分别为14.72/20.52/25.43 亿元（2024/2025 年前值分别为25.58/31.48 亿元），维持“买入”评级。

    　　风险提示：增资收益不及预期的风险、海外市场政策不确定性、市场竞争加剧、税收优惠无法继续、汇率波动等风险