索辰科技(688507)：正式发布物理AI平台 CAE行业整合优势突出

　　投资要点：

索辰科技3 月6 日发布物理AI 平台。公司重磅发布“天工开物”物理AI 平台，该平台真正完成现实世界与虚拟世界的融合与交互，除直接为客户提供成熟物理AI 解决方案外，平台也使开发者和工业用户能够直接开发和部署物理AI 应用。

物理AI 对仿真实现加速提效，更拓展至实时仿真领域。生成式物理AI 核心是构建的环境及生成的数据符合“物理逻辑”，可以应用于实际生产中，索辰物理AI 在仿真过程中可以实现样本的智能衍生，从而实现对传统仿真的加速提效。此外，由于提速明显及生成式技术，可实现“实时仿真”，对于机器人等智能体设备的验证优化具备重要意义。

索辰在物理AI 领域具备显著优势。CAE 仿真软件的核心即为物理求解器，索辰历经20 年CAE 产品经验积累，已经验证具备强大的底层物理能力，其长期积累的强大的物理数据和能力，以及相关学科人才建设是公司在物理AI 领域中卡位的重要优势。

Nvidia Omniverse+Cosmos 相似思路，未来可生成物理AI 数据应用于智驾+机器人。

英伟达此前发布Cosmos 虚拟数据合成模型，可生成虚拟世界状态，生成高质量数据以训练机器人、智能驾驶端侧模型。目前英伟达Omniverse+Cosmos 完成工业物理AI 实践，极大程度满足端侧模型训练要求，会成为推动机器人+智能驾驶的重要支撑。目前索辰已具备物理AI 能力，未来有望进入更多领域。

收购力控补齐数据采集能力，加速物理AI 融合。公司此前公告拟收购的力控科技主要提供SCADA（数据采集与监控软件）、实时数据库等软硬件产品。索辰物理AI 平台可以通过SCADA 等采集的真实数据在虚拟环境中进行反馈和修正，实时完成优化，进一步提升物理AI 能力，验证公司收购与主业展现优秀的协同性。

物理AI+CAE 行业整合者持续验证。公司资金、资源具备优势，24Q3 末货币现金近20亿元，此前科研项目合作单位级别高，参考海外工业软件巨头成长史，并购是发展的重要途径，公司有望复制全球现金工业软件并购路径，持续带动业绩成长。

维持“买入”评级。公司已发布24 年业绩快报，根据快报24 年实现收入3.8 亿元（此前预测4.3 亿元），实现归母净利润0.4 亿元（此前预测0.7 亿元），推测存在部分订单执行及确认递延，我们维持25-26 年盈利预测，我们预计公司25-26 年分别实现营业收入6.0、8.5 亿元；实现归母净利润0.8、1.2 亿元。基于CAE 行业国产替代趋势，以及公司在物理AI 的重要卡位及优势，结合机器人、民用市场的广阔空间，维持“买入”评级。