实丰文化(002862)：落地多个合作 推动玩具行业新“智”造时代

　　与百度、灵优智学达成战略合作协议，发布首批AI 玩具生产计划。

    　　当前AI 技术作为新一轮科技革命核心驱动力，公司高度重视该领域的技术创新与研发，积极调整发展策略，着力完成产品升级战略布局。

2024 年底公司推出新一代AI 玩具——AI 魔法星，集寓教于乐、智能互动于一体，通过豆包大模型的庞大数据库，为每个孩子提供个性化的的AI玩具新奇体验，陪伴儿童成长、学习。同时，AI 魔法星还有连续对话功能，零时差捕捉孩子灵感迸发的瞬间。后台配套专属小程序，家长可以随时了解孩子与AI 魔法星的交流情况，是亲子间的智慧伙伴。

公司与百度智能云达成战略合作意义重大，双方将以AI 大模型为纽带，在技术与内容层面深度融合，发布首批AI 玩具生产计划，推动玩具产业向智能化、个性化、教育增值方向跨越式升级；

公司将借助百度技术加速AI 玩具产品推出，探索创新产品形态与玩法，拓展业务边界。在产业融合趋势下，有助于抢占超千亿IP 衍生市场的先机，开拓新增长点；

    　　同时，为玩具行业在AI 浪潮下的发展提供新思路与实践案例，推动行业在AI 技术应用、IP 资源开发利用等方面交流进步，向“智能化、个性化、全球化”方向演进。

与广和通达成战略合作，共建AI 产品联合实验室广和通AI 轻量化大模型解决方案MagiCore 接入火山引擎RTC（Realtimecommunication，实时音视频)，基于生成式AI 技术与多模态交互能力，助力公司的AI 玩具从单一功能向全场景沉浸式体验升级。MagiCore以4G 模组为核心，提供智能化软硬件架构设计和全球资费服务，支持语音高效传输，兼顾低功耗、回声消除、降噪处理，赋予玩具“看、听、说、动”的拟人化交互能力。

    　　同时，广和通MagiCore 支持接入豆包等AI 大模型，使玩具能够实现低时延的情感化对话、动态剧情生成及个性化内容推送，例如根据儿童兴趣定制故事、音乐与知识问答。

公司则依托旗下“魔法星”、“飞飞兔”、“企鹅嗡嗡”等IP 形象，推动“IP+AI应用”的深度融合。未来，将研究通过摄像头传感器和动作识别技术，玩具可捕捉儿童的表情与动作并触发剧情互动。此外，公司还计划通过全息投影、具身智能等技术应用，给消费者带来机器人玩具、数字人玩具等AI产品，进一步延伸产品线和覆盖年龄层，构建虚实结合的AI 互动生态。

广和通与公司达成战略合作是AI 技术在消费级场景的深度实践。通过AI赋能让玩具不仅是玩伴，更成为激发创造力与陪伴儿童成长的智慧助手。

    　　IP 与AI 结合将重塑玩具行业。未来，公司不仅提供产品，更致力于打造贯穿娱乐、教育、情感的儿童生态体系，加速AI 玩具商用。

维持盈利预测，维持“增持”评级

    　　搭载AI 为IP 玩具带来全新生机，赋予其更强的互动性与智能性，促使玩具从单一的娱乐工具转型为兼具情感陪伴与教育功能的贴心伙伴。

在情感陪伴层面，AI+陪伴功能可以对IP 形象的深度赋能，能为各年龄段人群精准提供情绪价值；在教育功能上，AI+教育功能巧妙结合IP 元素，设计出富有趣味性的学习内容，助力缓解教育焦虑。

公司将紧密跟踪AI 技术的迭代发展，深度挖掘AI 与IP 融合的潜力，探索AI 玩具在全年龄段的广泛应用，计划将产品矩阵从现有的儿童领域，逐步　　拓展至成年人、老年人的AI 陪伴产品，致力于让更多消费者畅享AI 玩具带来的便捷与乐趣。

我们维持盈利预测，预计24-26 年EPS 分别为0.08 元、0.53 元以及0.85 元。

    　　风险提示：合作落地不及预期风险；宏观经济波动风险；汇率波动风险；玩具行业市场竞争风险；互联网游戏行业政策变化的风险。