利通科技(832225)：API17K新品布局+多款核电软管试制 2025Q1归母净利润同比+86%

2025Q1 实现营收1.24 亿元（+23.14%），归母净利润0.36 亿元（+86.13%）2025 年一季度公司实现营收1.24 亿元，同比增长23.14%，归母净利润3564.1万元，同比增长86.13%，扣非归母净利润2729.94 万元，同比增长54.49%。公司积极向核电软管拓展，我们维持2025 年盈利预测，上调2026 年盈利预测，新增2027 年盈利预测，预计2025-2027 年公司归母净利润分别为1.22/1.47（原1.42）/1.75 亿元，对应 EPS 分别为0.96/1.16/1.38 元/股，对应当前股价PE 分别为19.6/16.2/13.6 倍，我们看好公司积极拓展超高压装备及服务板块+核电软管，维持“增持”评级。

压裂船酸化压裂软管通过验收+ API 17K 新品布局，成为中石油一级供应商石油钻采系列软管方面，公司已通过 API 7K、API 16C、API 17K 等多项认证，公司石油软管拳头产品酸化压裂软管总成目前主要配套陆地油气压裂装备，2024年定制化设计并生产出大长度酸化压裂软管总成（该产品长达 92 米，其他陆地用压裂软管总成长度以 6 米左右为主），并通过客户验收后配套海上油田压裂船；同时公司积极推进API 17K 系列新产品海洋石油跨接软管的研发和产线布局相关工作，有望在2025 年实现产线投产并试制相关产品。客户拓展方面，2025年4 月公司正式被纳入中石油集团的一级物资供应商体系，准入产品涵盖高压钻探胶管系列产品。

首台超高压装备成功下线，加大核电软管新产品研发打开增长新空间2024 年底公司超高压装备成功实现从“0”到“1”的跨越，首台300L 超高压灭菌机顺利下线，通过超高压+低温黑科技，有效杀灭有害微生物，设备主要应用于果蔬汁、肉制品、宠物食品、果泥、水产品、奶制品等领域。核电领域，2024年公司完成43 种核电软管(核电液压软管28 种、核电空气(蒸汽)软管7 种、核电重水(悬链)软管8 种)的试制，性能测试符合相关要求，下一步公司将稳步推进核电软管国产化研制项目的验收，加快推进核电软管进口替代。