太湖雪(838262)北交所信息更新：丝绸消费需求回升 线上渠道高增长驱动Q1+47%

　　2025Q1：营收1.16 亿元，同比+7%，扣非净利润790 万元，同比+47%

2024 年，公司实现营业收入5.16 亿元，同比下滑2.96%，归母净利润2805.51万元，同比下滑18.32%，扣非归母净利润2414.11 万元，同比增长18.01%；2025Q1，公司实现营收1.16 亿元，同比增长6.92%，归母净利润808.38 万元，同比增长9.41%，扣非归母净利润789.56 万元，同比增长47.45%。因此，我们维持2025-2026 年并新增2027 年盈利预测，预计归母净利润为0.44/0.53/0.63 亿元，对应EPS 为0.64/0.76/0.92 元/股，对应当前股价PE 分别为41.1/34.5/28.8 倍，维持“增持”评级。

    　　家居家装“以旧换新”国补活动促进销售增长

消费市场回暖，家居家装“以旧换新”政策支持落地，2025Q1，公司营收线上渠道同比增长7.54%，线下渠道同比增长5.67%。其中京东、天猫、抖音三大渠道全面接入国补活动，通过专项资源位、叠加优惠等，拉动销售增长，京东渠道同比增长70.57%。同时，公司打造“全域直播”营销网络，微信小店的视频号联动达人，推动微信小店营收同比增长370.76%。抖音电商转变策略，从销售高速增长转为销售稳健增长下持续盈利能力的打造，2024 年实现同比增长31.31%；2025Q1，通过“精品自播+头部机构双引擎”营销策略，实现营收同比增长18.78%。

    　　国内丝绸消费需求持续回升，2020-2024 年蚕丝被消费量指数复合增速9%

中国纺织品商业协会发布的《中国蚕丝被市场分析简报(2024)》显示，2024 年全国丝绸行业规上企业主营收同比增长6%，国内丝绸消费需求持续回升，2020-2024 年蚕丝被消费量指数以9%复合增长率持续增长。公司产品荣获江苏精品、中国绿色产品、高档丝绸标志、苏州市纺织丝绸科学技术进步奖等认证。

太湖雪品牌连续5 年荣获全国蚕丝被专营品牌线上渠道销量第一（2019-2023年），获得中国十大丝绸品牌、全国茧丝绸创新品牌、江苏省重点培育和发展的国际知名品牌、江苏省重点培育和发展的跨境电商知名品牌等荣誉称号。