四大证券报纸头版内容精华摘要（7月17日）

　　中国证券报

　　国际范 创新力 链接度 三热词解码链博会

　　境外参展商占比35%彰显国际范、超过100项首发首展首秀突出创新力、首次成立各链条展商联盟展现链接度……7月16日第三届中国国际供应链促进博览会开幕。本届链博会参展商集中展示了大量新技术、新产品、新服务，各展区异彩纷呈，充分彰显了国际范、体现了创新力、展示了链接度。

　　本届链博会设置了先进制造链、智能汽车链、绿色农业链、清洁能源链、数字科技链、健康生活链等6大链条和供应链服务展区，吸引了75个国家和地区651家企业和机构集中展示。

　　透视理财产品敲出机制 含权产品能否顺势而起

　　7月17日，兴银理财丰利兴动多策略封闭式112号增强型固收类理财产品提前终止。中国证券报记者查阅该产品说明书后发现，这款产品挂钩中证1000指数，设置敲出机制，所投金融衍生品为看涨自动敲出期权，受益于近期股市走强，触发敲出条件，导致理财产品提前终止。

　　记者调研发现，今年以来，低波资产筑底、挂钩相关指数、内嵌期权结构的“固收+”银行理财产品发行升温。同时，一些具有上述特征的结构性银行理财产品也因触发敲出条件提前终止，亦即“收益达标即止盈”，涉及多家理财公司多款挂钩中证1000指数的产品。

　　业内人士表示，在低利率环境下，作为银行理财“压舱石”的固收类资产收益率承压，票息收益缩水，价差收益难寻，推动银行理财加速“破茧蝶变”。理财公司进一步向多资产、多策略要收益，发展含权类产品，增强收益弹性。同时，这一“顺势而为”需要面对投研能力与风控体系、负债端风险收益偏好的考验。理财公司还需锻造回撤控制能力，做好及时止盈、止损，才能让含权产品真正顺势而起。

　　绩优基金抓住风口 小众产品登堂入室

　　随着公募基金二季报的陆续披露，上半年的绩优基金持仓曝光。整体来看，今年以来回报率较高的基金，大多聚焦创新药、新消费、人工智能等赛道。

　　由于近年来结构化行情突出，基金公司或出于“抢占布局先机”的原因，布局了不少聚焦单一行业主题的基金。除了机器人等热门赛道基金外，还出现了短剧主题基金、深海科技基金、可控核聚变基金等各类小众产品。其中不乏今年来表现较好的产品。

　　7月15日，又一只“翻倍基”诞生。长城医药产业今年以来的回报率达到102.52%，成为继汇添富香港优势精选之后的又一只“翻倍基”。该基金上半年获得了75%的回报率。

　　险资调研图谱：高股息与科技成长成关注重点

　　今年以来，险资密集调研上市公司，为中长期投资蓄力。数据显示，截至7月16日，险资（包括保险公司和保险资管公司）今年以来合计调研A股上市公司超9800次，涉及超1400家公司，高股息和科技成长板块是其关注的重点。

　　业内人士表示，在当前市场环境下，险资关注高股息资产以期获取长期稳定收益，匹配负债端需求。同时，在发展新质生产力的背景下，险资聚焦科技成长板块，以期提升收益弹性。

　　数据显示，截至7月16日，今年以来共有超190家险资机构对超1400家A股上市公司进行了9800余次调研。

　　上海证券报

　　从“赎回潮”到“认购热” 主动权益类基金信任重构进行时

　　业绩是影响投资者信任度的关键因素。在2022年至2024年的调整行情中，主动权益类基金经历了一场深度的“压力测试”——净值回撤、规模缩水，不少明星基金经理折戟。2025年以来，随着赚钱效应回归，主动权益类基金业绩显著回暖，200多只基金年内收益超30%，新发市场掀起小高潮，14只基金发行规模突破10亿元，这一数量是去年全年的2倍以上。

　　在业内人士看来，主动权益类基金的信任重构，不是“回到过去”，而是“走向新局”。当行业真正从“规模竞赛”转向“回报竞赛”，从“明星依赖”转向“体系支撑”，主动权益类基金的“春天”才会真正到来。

　　“南向通”扩容+离岸回购优化 点心债熊猫债协同拓展人民币国际化深度

　　过去3年，点心债新发行规模年均增速达35%至40%。年初至今，点心债发行量已近5000亿元，呈现供需两旺态势

　　2025年至今，点心债一级市场的平均认购倍数达5.6倍，较2024全年的3.8倍明显提升

　　2024年，熊猫债发行量超过1900亿元人民币，创历史新高。2025年至今，熊猫债的发行量已逼近1000亿元人民币

　　作为人民币债券在全球资本市场中的“双星”——点心债与熊猫债，今年延续火热发行行情。

　　非银机构拿下债券通“南向通”入场券 券商跨境业务迎新机遇 呼吁优化系统衔接

　　债券通运行八周年之际，“南向通”参与机构扩容，券商等非银金融机构拿下了“南向通”的新发入场券。

　　在业内人士看来，非银金融机构入场，机遇与挑战并存：既满足非银金融机构在低利率环境中的多元化投资需求，同时也考验它们的投研、风控及境外债投资能力。

　　业内人士表示，“南向通”不仅是工具性的机制创新，更是推动境内券商国际化发展的战略平台。随着机制不断完善，头部券商有望在跨境业务中率先突围，夯实在境内外市场的协同服务能力，抢占新一轮全球资产配置的主动权。

　　沪指震荡拉锯3500点 创新药板块走强

　　7月16日，A股市场呈现震荡格局，上证指数围绕3500点展开缩量窄幅拉锯。截至收盘，上证指数跌0.03%，报3503.78点；科创50指数涨0.14%，报997.63点；深证成指跌0.22%，报10720.81点；创业板指跌0.22%，报2230.19点。沪深北三市成交额为14617亿元，较上日缩量1733亿元，全市有超3200只个股上涨。

　　盘面上，创新药板块集体走强，哈三联（002900）等近10只个股涨停封板。多元金融板块午后拉升，南华期货（603093）涨停封板。汽车零部件、人形机器人板块持续活跃，浙江荣泰（603119）等涨停封板。

　　盘面上，创新药板块表现亮眼，成为领涨主力之一，哈三联、润都股份（002923）、奥赛康（002755）等近10只个股涨停封板。联环药业（600513）延续强势，8天内斩获6个涨停板。港股市场中，创新药概念股多数走高，丽珠医药涨超13%，绿叶制药、复星医药（600196）等集体走强。

　　证券时报

　　电信网络诈骗手段花样翻新 银行加固防火墙构建反诈新格局

　　一场由技术护航的金融安全变革，正在全国商业银行间悄然展开。

　　近期，随着中宣部、公安部联合部署的“全民反诈在行动”宣教工作全面铺开，银行、清算机构、消费金融公司等机构积极响应，充分利用线上平台、社交媒体等渠道，结合线下互动，通过发布图文、短视频、文字等包含金融知识和诈骗案例警示的多样化内容，广泛传播反诈知识。

　　面对电信网络诈骗手段的持续升级，商业银行正通过引入人工智能、大数据等前沿技术，结合线上线下（300959）反诈宣教活动，构建起“智能防控+生态共治”的反诈新格局。

　　线下严监管线上仍违规售卖 充电宝行业洗牌静待新国标出台

　　自6月中旬多个知名充电宝品牌宣布召回计划以来，充电宝行业可谓经历了一场“大地震”。从中国民航局禁止旅客携带无3C标识充电宝上飞机，到多个头部充电宝品牌3C认证遭取消，再到行业龙头罗马仕宣布停工停产，一系列事件深深震动着整个行业。

　　至今，这一场“充电宝风波”发酵已满月。证券时报记者近日通过走访深圳华强北以及采访众多行业资深人士发现，虽然一些假冒伪劣的充电宝在线下销售渠道遭遇严监管，但在线上平台，带有“3C认证”仅售30元的低价充电宝仍在违规售卖。

　　“银发族”出游热情高涨 文旅业厉兵秣马抢占万亿市场

　　“今天的拍摄从下午1点开始，预计持续到晚上7点多，稍后由化妆师为大家化妆。”在浙江横店影视（603103）城明清宫苑景区内的一处拍摄场地内，导演拿着喇叭为台下的“演员”们介绍当天的拍摄任务。坐在台下的并非专业演员，而是一批专程前来体验微电影拍摄的“银发族”。

　　近日，长三角首趟影视主题旅游列车从上海发车开往横店，这批“银发族”搭乘列车来到横店。上午约9点出发，他们的行程一直排到了当天晚上8点后。即便如此，多位“银发族”向证券时报记者表示：“不仅不累，我们乐此不疲。”

　　频现提前结募 科技主题基金又“热”起来了

　　 7月以来，多只科技主题新发基金出现提前结束募集的情况，显示出市场对成长型赛道的高度关注。

　　从ETF基金到主动管理型基金，人工智能（AI）、半导体、机器人等方向持续成为资金集中涌入的焦点。业内人士指出，这一现象背后是产业政策持续释放利好、AI新进展频传，以及投资者对中国经济转型中科技驱动逻辑的普遍认同。

　　值得注意的是，这一轮科技基金热潮并非孤立事件，而是贯穿年内的结构性趋势。从估值修复、全球资金回流，到政策扶持与技术突破的交织，科技创新板块在当前宏观环境下，持续成为基金公司和投资者共同看好的方向之一。

　　证券日报

　　二季度股基规模占比缘何提升

　　公募基金二季度奏响了规模扩张与结构优化的双重变奏曲。资讯数据显示，公募基金资产净值从一季度末的31.6万亿元增至二季度末的32.4万亿元，展现出较强发展韧性；同时，产品结构呈现出丰富的层次感，其中股票型基金规模的市场占比有所提升。

　　数据显示，股票型基金一季度末资产净值为4万亿元，占全市场产品净值的12.72%，二季度末增至4.32万亿元，占全市场产品净值的13.36%。在笔者看来，二季度股票型基金规模占比提升有四方面原因。

　　一是中国经济显著增长，投资者避险情绪下降，增加了权益类资产配置。二季度中国各项经济数据稳中有进，企业盈利改善，投资者为追求更高收益，转向权益资产。

　　二是政策支持基金行业发展，股票型基金迎来发展契机。5月7日，证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，优化主动管理权益类基金收费模式。这为行业发展指明了方向，随后，首批26只新型浮动费率基金集中获批并启动发行。费率改革、考核机制优化等一系列政策构建了“投资者利益优先”的发展新生态，为行业高质量发展奠定了制度基础。

　　二季度多只绩优基金补充权益“弹药” 科技与医药或成核心配置方向

　　二季度公募基金调仓图谱揭开面纱，多只业绩领跑的权益类基金操作路径逐渐清晰。记者梳理发现，截至7月16日，已披露二季报的公募基金中，有多只绩优基金提升了权益资产仓位，通过大规模调仓换股捕捉结构性机会，其中科技与医药板块成为核心配置方向。

　　二季度A股市场整体回暖，部分绩优基金凭借精准布局实现业绩与规模双升。长城医药产业精选混合发起式摘得公募基金上半年净值增长率的“季军”，达75.18%，同时以9.3倍的规模增幅领跑，该基金资产净值从一季度末的1975万元飙升至二季度末的2.04亿元。该基金二季度末投资股票市值占基金资产净值比例（以下简称“股票投资占比”）达75.89%，较一季度末的72.48%，提升约3.4个百分点。

　　国内手机出货未来可能承压 厂商多措并举谋破局

　　7月15日，Canalys发布的最新研究显示，2025年第二季度，全球智能手机市场同比下滑1%，迎来该行业连续六个季度以来的首次下跌。

　　在这一背景下，国内手机市场目前虽整体稳健，但不排除未来出货承压。据调研机构Counterpoint Research对中国智能手机市场的季度观察报告，2025年上半年，中国智能手机市场出货量预计同比增长1.4%。

　　近日，《证券日报》记者走访北京手机卖场时了解到，消费者换机周期普遍延长至32个月，部分门店客流量同比减少15%，但搭载AI功能的机型展示区咨询量逆势增长40%。

　　2025年上半年的中国智能手机市场在“补贴政策+AI技术”的双重作用下呈现出新变化。

　　业务多元化再迎新契机 中资券商争相入局虚拟资产交易服务

　　当前，中国香港正加速推进国际虚拟资产中心建设。为把握创新业务机遇、拓展国际业务边界、强化业务协同效应，中资券商纷纷开始布局虚拟资产交易服务，推动业务多元化发展。

　　自国泰君安国际完成“1号牌升级”（该牌照可提供虚拟资产交易服务等）以来，取得相关牌照的中资券商数量不断增加。据记者了解，不少中资券商虽尚未取得牌照，但已迅速组建专业工作小组，密切关注香港虚拟资产交易服务的市场机会，积极探寻参与其中的最佳路径，为未来的业务拓展做好充分准备。

　　在牌照获取方面，部分中资券商已率先取得突破。7月15日，招银国际宣布，公司于7月14日正式获得香港证监会批准，成为香港首家取得虚拟资产交易服务等相关牌照的中资银行系券商，标志其业务领域正式拓展至数字金融市场，打开了跨领域融合的想象空间。