福耀玻璃(600660)：2025Q3业绩符合预期 董事长交接

10 月16 日公司发布2025 年三季报，其中三季度实现营业收入118.55 亿元，同比增长18.86%；归属于上市公司股东的净利润为22.59 亿元，同比增长14.09%。2025 年前三季度累计营收达333.02 亿元，同比增长17.62%；累计净利润70.64 亿元，同比增长28.93%。公司基本每股收益前三季度为2.71 元，同比增长29.05%；第三季度为0.87 元，同比增长14.47%。

三季度业绩仍旧平稳。三季度，剔除汇兑损益后的扣非归母净利润为23.35亿元，同比增长11.32%，环比微降0.81%；毛利率为37.90%，同比微降0.9个百分点，环比微降0.6 个百分点；剔除汇兑损益后的扣非归母净利率为19.70%，同比下降1.33 个百分点，环比微降0.7 百分点，2025 年前三季度公司汽车玻璃ASP 同比增长6.9%，相较于上半年增幅提升，公司经营依旧稳健。

董事长交接，曹德旺先生仍旧担任公司董事。曹德旺先生辞去董事长职务。曹晖先生成为公司第十一届董事局董事长，同时担任公司法定代表人及董事局战略发展委员会主任。今后，曹德旺先生将以终身荣誉董事长、第十一届董事局董事、董事局战略发展委员会委员及董事局薪酬和考核委员会委员身份，继续为公司战略规划与长远发展贡献智慧与力量。

    　　曹晖先生在福耀玻璃有丰富的经营管理经验，将带领公司继续高质量发展。

    　　曹晖先生履历：

1989 年11 月加入公司；

    　　1992 年6 月至1994 年2 月任三益发展有限公司总经理；1994 年3 月至1996 年6 月任福耀（香港）有限公司总经理；1998 年8 月至今任本公司董事；

2001 年8 月至2009 年12 月任福耀北美玻璃工业有限公司总经理；2006 年9 月至2015 年7 月任本公司总经理；

    　　2015 年8 月起任本公司副董事长；

亦担任本公司大多数子公司的董事，并于多个组织内担任职位。

曹晖先生系曹德旺先生之子，在福耀玻璃有着丰富的工作管理经验，在54 岁接棒79 岁的曹德旺先生，顺理成章，已经做好充足准备。公司是成熟的跨国企业，有成熟的机制体制和企业文化，此次董事长更替不会对公司经营管理造成影响，且曹德旺先生也将以终生荣誉董事长和董事身份继续为公司发光发热、继续强烈看好公司发展。

投资建议：公司高附加值产品占比不断提升，盈利能力持续优化，增长确定性强，业绩能见度高，全球市占率稳步提升，行业龙头地位凸显，行稳致远，我们预计2025、2026、2027 年归母净利润分别95.52、108.09、124.95 亿元，分别对应18.3、16.1、14.0 X PE，持续强烈推荐！

    　　风险提示：1、宏观经济风险；2、新增产品利用率不饱和风险。