万物公式网是一个专注于股票软件、股票公式资源分享的平台
微信公众号:精品公式指标

网站首页 > 精选研报 正文

聚辰股份(688123):ESSD需求放量 配套VPD或打开EEPROM成长空间

admin 2025-10-20 13:05:44 精选研报 8 ℃

温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””

指标交流QQ群:586838595


 

VPD 是一种存储于EEPROM 芯片中的监控工具。eSSD 配套的VPD(VitalProduct Data)是一种使用SMBus 等接口进行带外管理、提供运行状况和消耗状态的监控工具,可提供的监控信息包括PCIe 链路状态、功耗、温度和SSD寿命估计等;此外,VPD 中的信息还包括SSD 的基本参数、供应商数据等。以上信息通常存放于一颗集成了温度传感器的EEPROM 芯片中,由于EEPROM可以通过3.3V 甚至更低电压的辅助供电进行访问,意味着BMC(BaseboardManagement Controller)在只有辅助电源的时候也可以访问VPD。VPD 的其他优势还包括:通过集成的高精度数字温度传感器,能够增强SSD 的热节流性能;基于其内置的SMBus 地址解析协议,能够在开机时对SSD 实现热插拔。

AI 产业趋势下对eSSD 的需求显著提升。由于在AI 学习和推理过程中需要快速存储和处理大量数据,AI 产业趋势下美国大型科技公司、数据中心和云服务商对eSSD 需求显着增长。基于此,三星的下一代V9 NAND 在推出之前就已经几乎被预订一空;Solidigm(海力士)计划在今年下半年将其在中国大连产线的NAND 晶圆投入量相对上半年提高25%,预计年底产量将达到Solidigm 成立以来的最高水平。

VPD 一旦放量,聚辰股份或率先受益。聚辰股份是全球EEPROM 龙头,其在服务器SPD 芯片领域已占据了先发优势并实现了在相关细分市场的领先地位,由于VPD 与SPD 终端应用领域与直接下游客户均相同,故公司依托其SPD 的行业领先优势,一旦VPD 跟随eSSD 放量,聚辰股份或率先受益。

投资建议:我们预计聚辰股份25/26/27 年营收分别为13.17/17.83/23.91 亿元,归母净利润分别为4.50/6.32/8.67 亿元。考虑VPD 芯片潜在需求,结合可比公司估值,给予聚辰股份2025 年67 倍PE,对应目标市值301.23 亿元,目标价190.33 元,维持“买入”评级。

      风险提示:1)贸易摩擦风险;2)技术升级迭代风险;3)行业竞争加剧风险。