精创电气(920035)北交所新股申购报告：冷链智能控制隐形冠军 乘物联东风拓全球蓝海

深耕冷链智能装备布局全球市场，业绩持续稳健增长公司主营业务为冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪、制冷热泵检测仪表及环境颗粒物检测仪器等产品的研发、生产和销售，并提供物联网和基于云的系统解决方案。公司积累了丰富的智能控制及检测仪器仪表产品的研发与生产经验，拥有专业化的冷链物联网产业基地，公司在中国深圳、南京、上海、徐州，以及美国、英国、巴西均设有分子公司，业务遍及全球多个国家和地区。

随着公司国际化战略成果的不断显现，2024 年公司中国境外收入占比提高，达54.34%。2024 年度，公司冷链智能控制及监测记录类产品实现销售收入4.41 亿元，占公司主营业务的比重为90.12%，是公司主营业务的主要构成。2024 年度公司主营业务毛利率为45.48%。 2025 年1-6 月，公司营业收入为2.49 亿元，同比增长6.83%；归属于母公司股东的净利润为2,834.33 万元，同比增长0.58%。

智能控制器行业迎规模扩张与升级机遇，中国冷链市场稳步扩容根据QYResearch 的统计，中国冷链温湿度控制市场销售额由2019 年0.8 亿美元增长至2023 年0.93 亿美元，处于稳步增长状态，预计2030 年可达1.31 亿美元；2023 年中国冷链监测市场规模达到12.78 亿美元，预计2030 年将达到36.03 亿美元，年复合增长率预计为15.95%。智能控制器行业正在经历行业规模扩张和产业结构化升级的重要发展机遇，根据Frost & Sullivan 的数据，中国智能控制器的市场规模从2015 年的11,695 亿元，预计上升至2024 年的38,061 亿元，年复合增长率为14.01%，高于全球市场。智能控制器产业链下游应用领域非常广泛，包括生物医药、食品生鲜、航空航天及地面运输等应用领域，蓝海下游的高成长潜力和产业转型升级将推动温湿度智能控制器等渗透率的提升。

高科研能力打造核心壁垒，可比公司PE（TTM）均值53.8X公司是国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，设有经中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的检验和校准实验室，并设有国家级博士后科研工作站、江苏省制冷暖通节能控制工程技术研究中心等多个科研平台。公司曾承担国家级火炬计划项目3 项，省级火炬计划项目2 项，其他国家及省部级科技项目9 项。截至2025 年8 月20 日，公司拥有授权专利200 项，其中发明专利27 项，实用新型专利33 项，外观设计专利185 项；拥有软件著作权91 件，注册商标185 件。公司核心产品为冷链智能控制及监测记录类产品，该类产品通过测量、记录和控制环境和设备设施相关的温度、湿度等变量参数，扮演“神经中枢”及“大脑”的角色。产品为智慧冷链以及制冷暖通（HVAC/R）用户提供数字化、智能化及联网化的硬件产品、全流程冷链及丰收管理解决方案。目前，国内暂无聚焦于冷链领域温湿度、压力等多源控制或监测的上市公司，选取相关企业作为可比公司，可比公司PE（2024）均值为72.5X，PE（TTM）均值为53.8X。募投项目预计将加强公司产品供应能力与市场竞争力，满足下游市场日益增长的需求，保持公司的核心竞争力。