龙辰科技(920161)北交所新股申购报告：薄膜电容器BOPP薄膜材料“小巨人” 拓柔性直流输电、锂电池复合集流体领域

薄膜电容器BOPP 基膜龙头，拓展柔性直流输电、锂电池复合集流体领域龙辰科技（920161.BJ）主营薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料，产品厚度覆盖 2.7μm -12μm 等各种规格，除电力电网、家用电器等传统领域外，还能满足新能源汽车、光伏、风力发电等各类新兴技术领域的需求。2021 年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、湖北省专精特新“小巨人”企业、湖北省支柱产业细分领域隐形冠军培育企业，2022 年被认定为湖北省制造业单项冠军企业（产品）。

根据中国合成树脂协会高功能薄膜分会出具的证明，2025 年末公司薄膜电容器用 BOPP 基膜产品的产能占有率约17%，市场排名第一。柔性直流输电产品、适合锂电池复合集流体介质的基膜产品处于送样验证阶段。产品已销售至NUINTEK CO.LTD、法拉电子、正泰电器、胜业电气、天正电气等国内外知名企业。截至 2025 年 12 月 31 日，公司及其下属子公司拥有专利 142 项（其中发明专利 20 项）。

    　　先进产线设备，2026-2028 年产能继续扩张

国际上薄膜电容器用BOPP 薄膜生产线的设备生产商较少，产线本身较为庞大，技术指标较高，多为定制化生产，生产周期较长。公司订购产线自2023 年起陆续达产，截至2025 年12 月31 日，公司共有9 条产线完全达产。能够迅速满足各类下游客户不同规格的产品需求。本次共拟使用募集资金3.75 亿元，在建产能将陆续于2026-2028 年投产。项目实施后江苏双凯子项目预计年均营业收入13,137.41 万元，安徽龙辰子项目营业收入11,636.07 万元。2025 年实现营收6.42亿元同比增长6.35%，归母净利润8554.73 万元同比增长23.43%，毛利率33.39%同4比个增百加分点。

2024 年我国薄膜电容器市场规模为 130.89 亿元薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料，是薄膜电容器的核心原材料之一，BOPP 薄膜属于聚丙烯薄膜的一种，聚丙烯薄膜属于塑料薄膜中的一个分支。根据中国电子元件行业协会发布信息显示，2023 年全球薄膜电容器市场规模约为 251 亿元，预计到 2027 年将增长至 390 亿元，年均复合增速为11.65%。根据智研咨询数据，2024 年我国薄膜电容器市场规模为 130.89 亿元。超薄化与耐高温是行业的发展趋势。

可比公司铜峰电子PE 2025 为47.7X

国内外仅共计十余家企业能够批量生产薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料。其中日本东丽株式会社在技术、产品性能等方面领先国内企业较多。公司国内主要竞争对手包括铜峰电子、东材科技、大东南、佛塑科技、嘉德利、海伟股份等。本次发行前总股本为 10,199.5441 万股，本次拟公开发行股份不超过 3,399.85 万股（未考虑超额配售选择权的情况下），可比公司铜峰电子PE 2025 为47.7X。