龙净环保(600388)：龙岩国投再度增持 看好公司长期发展

　　事件描述

2026 年7 月6 日，公司发布公告，基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可，龙岩国投拟自7 月6 日起12 个月内以集中竞价方式增持公司股份，增持总金额1-2 亿元，资金来源为增持专项贷款及自有资金。

    　　事件评论

去年以来龙岩国投三度增持龙净。去年以来龙净分别于25/06/09、26/04/02、26/07/06 三次发布龙岩国投及其一致行动人增持计划公告，前两次增持计划总金额分别为1.175-2.35亿元、0.5-1 亿元，最终增持比例占总股本0.92%、0.42%，当前其持有龙净股份占公司总股本9.34%。

近期公告调整增发价格，展现大股东对公司发展信心及对中小投资者利益保护。公司2025年度向特定对象发行股票定价基准日由“公司第十届董事会第十九次会议决议公告日”调整为“发行期首日”，发行价格由“11.53 元/股（经除息调整）”调整为“不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%”。

今年以来公司完成2 次回购。1）26/03/31-26/06/02：回购股份占公司总股本0.4735%，回购总金额为1.10 亿元（不含交易费）；2） 26/06/09-26/06/16：回购股份占公司总股本0.4688%，回购总金额为1.00 亿元（不含交易费）。

拟变更简称为“紫金龙净”，新能源业务核心地位及与紫金协同优势进一步凸显。2022 年紫金成为公司控股股东后公司确立“环保+新能源”双轮驱动发展战略，当前公司新能源业务标志性项目落地，深入布局绿电、新能源矿卡、储能电芯等领域，看好长期协同发展。

业务发展良好。1）绿电2025 年底已投运装机容量约1.2GW，批量项目贡献利润：巴彦淖尔、穆索诺伊、圭亚那二期、苏里南等一批项目2025 年建成投运，当前麻米错项目已满负荷，刚果金水电项目推进中。2）烟气治理发展稳健，质量上行： 2026Q1 新增环保设备工程合同26.1 亿元（同比-0.57%），电力/非电占比72%/28%，期末在手环保设备工程合同198 亿元（同比+2.09%）。公司加强合同质量管控，控制项目毛利率及垫资情况，新增合同对未来业绩支持能力同比提升。3）储能扭亏为盈：储能2025 年交付约8GWh（95%以上外销），储能电池子公司2025 年实现净利润5768 万元，当前产能达13GWh，订单排产期已至2026 年底。近期公告与亿纬合资投建60GWh 大容量储能电池工厂，测算得本项目对龙净年化投资收益2.94 亿 元。4）电动矿卡持续推进：下线并交付首台220t电动矿卡；推进更大吨位350t 电动矿卡、无人驾驶110t 电动矿卡研发。

盈利预测与估值：公司烟气稳健、绿电批量贡献利润、储能扭亏为盈、危废减亏，同时拓展新方向，电动矿卡持续推进；拟向紫金定增募资20 亿元，紫金表决权或将提升至33.76%。预计公司2026-2028 年实现归母净利润分别为14.06/17.06/19.99 亿元，同比增26.4%/21.3%/17.2%，对应PE 估值14.0x/11.5x/9.8x。给予“买入”评级。

    　　风险提示

1、烟气治理竞争加剧，利润水平波动；2、储能行业竞争激烈，盈利性风险。