盛科通信(688702)：大幅上修销售商品额 超节点交换芯片龙头蓄势待发

产品研发持续突破，发明专利铸就技术护城河，维持“买入”评级公司高性能核心交换芯片项目已在2025 年完成2.4T-25.6T 系列产品研发，其中2.4T 芯片已经量产，12.8T/25.6T 产品已在客户处进入市场推广和逐步应用阶段；汇聚与接入交换芯片项目已完成相关系列产品研发，大部分已经量产；SDN 系统解决方案项目根据公司芯片产品推出节奏持续研发，已经量产了数款交换机。

公司作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商，有望核心受益于AI 带来的高速互联网络需求，我们维持2026-2028 年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润分别为0.46/1.16/1.85 亿元，当前收盘价对应PS 为105.4/101.7/97.9 倍，公司自研专利持续突破，或持续受益于高端芯片放量，维持“买入”评级。

大幅上修全年向中国电子销售商品金额，或持续受益于交换芯片行业通胀2026 年7 月15 日盛科通信发布《关于增加2026 年度日常关联交易预计额度的公告》，将原计划2026 年向中国电子销售商品金额从6 亿上调至22 亿，增长267%，相对于2025 年对中国电子销售4.95 亿同比增长344%，充分印证了国产交换芯片需求的景气度。公司称本次增加的预计金额系基于潜在的合同及订单签订的口径上限预测，该订单或将成为下半年国产交换芯片订单持续增长的起点，随着超节点时代的来临，我们认为以公司为代表的国产交换网络有望深度受益。

自研专利持续突破，或持续受益于高端芯片放量2026 年3 月27 日，公司新获得一项发明专利授权，专利名为“网络数据的控制方法、装置和存储介质及电子设备”，发明公开了一种网络数据的控制方法、装置和存储介质及电子设备，其中方法包括：从灵活以太网中获取待控制的第一网络数据；将第一网络数据的数据格式从第一格式转换为第二格式，得到第二网络数据，其中，第一格式是灵活以太网允许传输的数据格式，第二格式是传统以太网允许传输的数据格式；将第二网络数据转发至传统以太网。发明解决了网络数据无法在灵活以太网和传统以太网之间传输的技术问题。2026 年以来，公司新获得专利授权12 个，自研专利持续突破。