保利发展(600048)：淡季销售有所下滑 重仓上海核心地块

事件：8 月4 日公司官微发文，公司旗下保利和寓获得四项行业大奖。荣登2025-2026 中国住房租赁企业综合实力TOP10、中国租赁住房运营商综合实力TOP20，旗下上海保利和寓·光合社区获评“2026 年中国住房租赁产品力十佳项目”，成都保利和寓·天寰店获评中国租赁住房十大品质作品。

进入淡季，公司销售同环比有所下滑：根据普睿数智，今年1-7 月，公司全口径销售额1500 亿元，同比-8%，仍维持行业第一的水平。7 月单月，公司全口径销售额149 亿元，同比-17%，环比-50%。

上海六批次土拍中，公司投入232 亿元获取2 宗核心地块：7 月28 日上海第六批次土拍开拍，保利发展&华润置地以161.2 亿元竞得杨浦八埭头地块，楼面价102023 元/㎡，溢价率35.83%，拿下2026 年上海年度总价地王；保利发展&徐汇城投以70.6 亿元竞得徐汇康健地块，楼面价79072 元/㎡，溢价率24.51%。

投资建议：公司行业龙头地位稳固，土储结构不断优化，融资渠道畅通，考虑到当前房地产行业仍处调整周期，以及受公司结转节奏、结转结构影响，我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为19.6、29.9、43.9 亿元，对应PE分别为31.2、20.5、13.9 倍，维持“增持”评级。