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本报告导读:
公司发布第三期员工持股计划,持续广范围覆盖核心高管及业务骨干,实现利益绑定。
投资要点:
投资建议:维 持盈利预测及“增持”评级。维持公司 24-26 年盈利预测:我们预计24-26 年公司EPS 为5.52/5.86/6.21 元,维持目标价55.2 元及“增持”评级。
事件:公司发布第三期滚动员工持股计划,激励对象涉及公司董、监、高级管理人员,以及中层干部和核心员工。拟参与员工总人数不超过12,000 人。激励总额不超过16.14 亿元,股票来源为公司回购专用账户中第四期回购计划已回购的部分股份,股票规模为不超过79,462,095 股,约占公司当前总股本的1.41%。本次购买回购股份价格为20.31 元/股,约为2024 年8 月2 日收盘价的50%。
本轮激励相对侧重管理层。本次员工持股计划总金额规模与上一轮15.5 亿元接近,但对于管理层的拟认购比例上调明显,董监高合计拟认购比例从2.53%提升至30%。参考第一、二轮员工持股计划完成股票过户情况,实际购买金额占预计上限的比例有所提升,本次员工持股计划相对更加侧重高管团队的绑定,整体参与度可能会更高。
业绩目标偏保守,但不改分红确定性与高股息优势。 本次持股计划对于业绩考核方面目标设定为2024-2025 年净资产收益率不低于20%,相较往期减少了对于业绩增速的考核与分红指标考核。我们认为主要考虑到外部环境发生了较大的变化,生产经营面临更多的不确定性。因此相对重视外部宏观压力下保证稳健的经营质量。另外根据公司最新《未来三年股东回报规划》,依旧要求2024 年每股现金分红不低于2 元或现金分红总额不低于当年归母净利润的50%。因此参照我们对于公司24 年的盈利预期以及50%的分红预期,对应现价股息率仍在6.8%,公司高股息优势不改。
风险提示:空调行业价格竞争加剧,损害公司盈利能力;地产需求及竣工走弱影响后周期产品需求;出口关税上行风险等更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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