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事件:2024 年8 月16 日,公司发布2024 年中报,实现营业收入66.39亿元,同比增长7.63%;实现归属于母公司股东净利润17.20 亿元,同比降低20.40%;实现扣非后归母净利润17.37 亿元,同比降低19.72%。
2024Q2 公司实现营业收入34.61 亿元,同比增长2.09%;实现归母净利润8.61 亿元,同比减少33.94%;实现扣非归母净利润8.90 亿元,同比减少32.02%。
费用端短期承压,销售和研发投入进一步加大: 2024H1,公司的销售/管理/研发费用率分别为29.12%/8.31%/13.36%,与2023H1 相比,分别增加0.47 个pct、2.49 个pct、1.96 个pct。销售和研发进一步投入有利于公司后续发展。
创新驱动发展,多元化业务管线持续推进,奠定长期增长基础。公司持续加强人才引进力度,加快推进新产品研发工作,重组人促卵泡激素注射液、黄体酮注射液(II)等获得《药品注册证书》,注射用金纳单抗(粉剂)、注射用醋酸曲普瑞林微球、重组人促卵泡激素-CTP 融合蛋白注射液、鼻喷流感减毒活疫苗(液体制剂)、替勃龙片等产品上市申请相继获得受理。
盈利预测及投资建议。我们预计2024-2026 年公司分别实现归母净利润40.16(-11.4%)、43.36(+8.0%)、47.00 亿元(+8.4%),EPS 分别为9.93、10.72、11.62 元,对应当前P/E 分别为8.7、8.0、7.4 倍。维持“买入”评级。
风险提示:市场竞争加剧风险;产品销售不及预期的风险;相关政策风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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