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1H24 业绩符合我们预期
公司公布1H24 业绩:1H24 公司实现营收63.55 亿元,同比+4.41%;归母净利润12.25 亿元,对应每股盈利1.16 元,同比+184.8%。其中,2Q24 实现营收37.00 亿元,同比+1.04%,归母净利润2.36 亿元,同比-18%。得益于下游信息产业设备业务需求复苏等原因,公司1H24 业绩符合我们预期。
发展趋势
信息产业设备业务去库存周期结束,下游需求复苏。公司信息产业设备业务收入23.51 亿元,同比增加43.54%。1)消费电子:1H24 收入7.87 亿元,同比下降9.25%。我们建议关注大客户的创新需求、安卓系客户的定制需求及海外供应链产地的扩产情况;2)PCB 设备:1H24 收入15.64 亿元,同比增加102.89%,主要因普通多层板市场的竞争加剧导致PCB 生产企业对设备效率和自动化要求提升,以及AI 算力产业链发展带来的高阶PCB 加工需求增长。
新能源设备需求明显下滑,持续发力海外业务。1H24 公司新能源设备业务收入6.96 亿元,同比下降39.65%,主要由于1H24 国内动力电池及光伏厂商扩产进度放缓。光伏设备方面,受行业景气度影响,下游客户资本开支有所减少,影响公司相关设备订单。为抓住全球化发展机遇,公司持续推进与锂电行业主流客户合作,积极参与大客户出海进程。
半导体业务订单明显增长,通用工业激光加工设备盈利改善。1)半导体设备:1H24 收入7.52 亿元,同比下降10.32%,主要因半导体和泛半导体行业景气度持续回升,下游客户新项目开始招投标工作,订单增长明显;2)通用工业激光加工设备:1H24 收入25.57 亿元,同比增长4.03%。其中高功率激光切割设备收入12.54 亿元,同比增长5.15%;高功率激光焊接设备收入1.20 亿元,同比下降21.20%。我们判断公司推出的全球首台150KW 超高功率切割机将持续扩大其在高端领域的影响。
盈利预测与估值
由于公司出售大族思特股权,我们上调公司2024 年盈利预测74.3%至17.39 亿元,维持2025 年盈利预测基本不变,当前股价对应2024/25 年12.3 倍/18.8 倍市盈率。考虑到公司的龙头地位以及PCB 行业景气度复苏,我们维持跑赢行业评级,同时维持目标价为23.00 元,对应2024/25年13.9 倍/21.3 倍市盈率,较当前股价有13.6%上行空间。
风险
下游需求不及预期;新能源领域拓展不及预期;PCB 景气度不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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