网站首页 > 精选研报 正文
1H24 业绩略低于我们及市场预期
公司公布1H24 业绩:收入同比+22%至23.59 亿元;归母净利润同比+3%至3.35 亿元,扣非净利润同比+10%至3.33 亿元;其中2Q24 收入同比+14%至12.5 亿元,归母/扣非净利润同比-3.5%/-0.24%至1.78/1.74 亿元。略低于我们及市场预期,主要系高空车板块经营承压。
1)收入保持较高增长:公司高空车板块持续扩容,1H24 末公司高空车作业平台管理规模同比+48%达到15.13 万台(较23 年末+3 万台),但由于部分需求场景承压、天气扰动等,1H24 出租率同比-6ppt 至76%,1H24高空车板块收入同比+33%至17.8 亿元,占公司收入超75%。其他业务方面,我们估算1H24 其他板块收入同比-3%。
2)毛利率小幅下滑:由于高空车出租率、租赁价格有所承压,使2Q24 综合毛利率同比-1.5ppt 至43%(环比基本持平)。
3)财务费用上升带动期间费用率上升:2Q24 年公司大多费用率跟随收入增长而摊薄,其中销售/管理/研发费用率同比-0.3/-0.6/+0.4ppt,而财务费用同比+35%至1.36 亿元,带动财务费用率同比+1.6ppt 至10.8%。
4)净利率略有下降:由于受到毛利率、费用率影响,2Q24 净利率同比-2.6ppt 至14.2%(环比1Q24 持平)。
5)经营现金流向好:1H24 公司收现比同比+6.3ppt 至88%,使得1H24 经营性净现金流同比+83%至11.5 亿元。6)负债率较高:1H24 公司净负债较23 年年底增加5.6 亿元至118.4 亿元,对应净负债率为196%。
发展趋势
国内高空车快速整合,国资入股给予强力支撑。展望未来,我们认为由于国内高空车供给增量较快,导致出租率、价格压力加大、行业中小企业生存艰难,未来1-2 年行业仍处磨底期。公司于今年7 月完成控股权变更,海控产投成为上市公司的控股股东,未来将依托海南控股3A 评级,降低融资成本、增强规模优势,并推动新兴产业、海外拓展等战略落地。
盈利预测与估值
由于高空车板块经营压力加大,我们下调2024/25 年净利润17%/25%至8.6/9.9 亿元,当前股价对应24/25 年10/9x P/E;考虑公司作为行业龙头,我们维持跑赢行业评级,但由于市场风险偏好下降,下调目标价29%至5.5元,对应2024/25 年12.6/11x P/E,隐含21%上行空间。
风险
市场竞争加剧使租赁价格降低;下游需求不足;现金流管理风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-24 杭氧股份(002430):低气价致利润承压 设备订单充实
- 2024-09-24 民和股份(002234):鸡苗量价齐跌 Q2盈利降幅收窄
- 2024-09-24 青岛啤酒(600600):销量短期承压 成本红利兑现
- 2024-09-24 中远海控(601919):1H24业绩符合预期 全年现金与盈利有望增厚
- 2024-09-24 新大陆(000997):盈利能力改善 海外布局加速
- 2024-09-24 欧科亿(688308):产能利用率不足 业绩承压2024
- 2024-09-24 中国太保(601601):负债端延续高质量增长 红利和债市上涨驱动净利润超预期
- 2024-09-24 公牛集团(603195):坚韧生长 长期战略清晰
- 2024-09-24 东方雨虹(002271):需求压力加大、经营承压 开启大额中期派息
- 2024-09-24 启明星辰(002439):与中移动协同收入保持高增 下半年业绩有望提速