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24Q2 季度营收创历史新高,受益于高端手机CIS&汽车市场进展顺利。
公司24H1 营收120.91 亿元,同比+36.5%,归母净利润13.67 亿元,同比+7.9 倍,扣非净利润13.72 亿元,同比+18.4 倍,实际业绩高于预告中值。
公司24Q2 单季度营收64.48 亿元,环比+14.2%,创历史新高;归母净利润8.09 亿元,环比+45.1%;扣非净利润8.06 亿元,环比+42.4%;24Q2 季度毛利率30.24%,环比+2.35pct,净利率12.51%,环比+2.70pct,扣非净利率12.50%,环比+2.47pct,主要受益于公司高端智能手机CIS 产品导入及汽车自动驾驶的持续渗透,叠加产品结构优化及成本控制带来的毛利率修复。
24H1 半导体设计营收同比+41.1%增长,半导体分销营收同比+13.4%。
1)第一大业务为半导体设计,24H1 营收104.18 亿元,同比+41.1%,占主营收入的86%,毛利率32.10%。其中CIS 业务24H1 营收93.12 亿元,同比+49.9%,营收占比77.2%,主要受益智能手机及汽车领域需求强劲。
2)第二大业务为半导体分销,24H1 营收16.33 亿元,同比+13.4%,占主营收入的14%,毛利率8.95%。
H1受益CIS新品市场份额提升,预计H2智能手机/汽车电子营收延续增长。
1)第一大应用为智能手机,24H1 该领域营收62.76 亿元,占主营收入的52%,营收同比+79%。其中智能手机CIS 业务营收48.68 亿元,同比+78.5%。公司推出的OV50H/K40 产品在国内主流高端/旗舰级智能手机后置主摄顺利导入,24H1 公司在智能手机主摄领域市场份额显著提升,预计50MP 系列芯片有望持续放量。2)第二大应用为汽车电子,24H1 该领域营收37.42 亿元,占主营收入的31%,营收同比+53%。其中汽车CIS 业务营收29.14 亿元,同比+53.1%,24H1 公司在汽车市场份额持续提升,预计H2 将持续受益汽车自动驾驶渗透率提升带动CIS 需求增长。
国内图像传感器龙头,积极拓展汽车/医疗/ARVR应用,维持“增持”评级。
公司作为全球前三的图像传感器龙头,携手北京君正已形成车载平台“存储+模拟+传感”的战略协同,通过收购思睿博、芯力特以及剥离射频及通信芯片业务等,积极调整业务布局,在汽车、医疗、AR/VR 等领域获得成长新动能,成长空间广阔。预计公司2024~2026 年归母净利润分别为29.91/42.94/61.49 亿元,对应24/25/26 年PE 为38/26/18 倍,维持“增持”评级。
风险提示:市场变化风险;下游客户业务领域相对集中的风险;新产品开发风险;存货规模较大的风险等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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