网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
事件:2024 年8 月26 日,公司发布2024 年半年报。2024 年上半年,公司实现营业收入141.27 亿元,同比增长6.95%;归母净利润29.44 亿元,同比增长13.99%;扣非归母净利润28.79 亿元,同比增长13.96%。
24Q2 盈利同比提升、季节性环比下降。2024 年二季度,公司实现营业收入67.82 亿元,同比增长6.55%,环比下降7.66%;归母净利润10.00 亿元,同比增长3.56%,环比下降48.57%。由于公司为露天开采,属地气候导致二、三季度多进行土方剥离,一、四季度多进行煤层开采,故公司业绩多呈现一、四季度高,二、三季度低的特点。24Q2 公司四费同环比分别增加0.54/0.29 亿元,费率同环比+0.59/+0.69pct,其中管理/财务费率同比+0.21/+0.30pct、环比+0.49/+0.11pct。
中报分红11.21%,股息率0.28%。公司拟向全体股东每10 股现金分红0.5元人民币(含税),共计派发现金1.12 亿元,以2024 年8 月26 日收盘价计算,股息率0.28%。
煤炭以价补量,毛利率同比抬升。24H1,公司实现原煤产量2267.49 万吨,同比下降2.94%;原煤销量2221.53 万吨,同比下降4.01%;吨煤收入202.60元/吨,同比增长5.55%;吨煤成本85.26 元/吨,同比微增0.11%;煤炭业务毛利率同比增长2.29pct 至57.92%。
电力受益新能源放量产销双升,毛利率同比下滑。24H1,公司完成发售电量55.56/52.96 亿千瓦时,同比+24.83%/+27.04%;电力业务毛利率同比下滑2.45pct 至43.60%。其中:1)煤电:24H1 公司煤电发售电量24.81/22.60 亿千瓦时,同比-14.72%/-14.66%;度电收入0.3755 元/千瓦时,同比-1.56%;度电成本0.2526 元/千瓦时,同比+12.47%;度电毛利0.1228 元/千瓦时,同比-21.66%;煤电业务毛利率同比下降8.63pct 至32.71%。2)新能源:24H1公司新能源( 含光伏、风电) 发售电量30.75/30.36 亿千瓦时, 同比+99.53%/+99.67%;度电收入0.2709 元/千瓦时,同比-16.36%;度电成本0.1224 元/千瓦时,同比-13.76%;度电毛利0.1485 元/千瓦时,同比-18.38%;新能源发电业务毛利率同比下降2.44pct 至54.82%。
铝产品价增成本减,毛利率同比抬升。24H1,公司实现电解铝产量44.79万吨,同比增长4.36%;电解铝销量44.74 万吨,同比增长3.88%;吨铝收入为17285.61 元/吨,同比增长7.17%;吨铝成本为12995.13 元/吨,同比下降3.16%;电解铝业务毛利率同比增长8.02pct 至24.82%。24H1 霍煤鸿骏权益净利润(持股比例51%)4.85 亿元,同比大幅增加149.84%。
投资建议:公司电力产销增长、电解铝售价抬升,我们预计2024-2026 年公司归母净利润为50.29/54.30/57.14 亿元,对应EPS 分别为2.24/2.42/2.55元/股,2024 年8 月26 日股价的PE 倍数分别为8/7/7 倍。维持“推荐”评级。
风险提示:1)煤价、电解铝价格大幅下跌;2)在建项目进展不及预期。猜你喜欢
- 2025-10-10 奥瑞金(002701)点评:投建及收购海外产线 长期盈利抬升
- 2025-10-10 研赛力斯(601127)公司信息更新报告:具身智能布局深化 新车持续放量 港股IPO加速
- 2025-10-10 中芯国际(688981):上调目标价至119港币 看好公司先进工艺份额提升
- 2025-10-10 ST华通(002602):SLG+X的全球旗手 率先跑出的A股龙头
- 2025-10-10 天山铝业(002532)首次覆盖:全产业链布局铝企 下游+海外布局打开成长新空间
- 2025-10-09 楚江新材(002171)公司深度研究报告:楚江新材:特种碳纤维预制体核心企业 半导体、机器人多点开花
- 2025-10-09 智翔金泰(688443):感染类双产品牵手康哲 聚焦研发质效与自免商业化
- 2025-10-09 通富微电(002156):AMD获超大订单 公司直接受益
- 2025-10-09 泸州老窖(000568):25H1业绩平稳 期待低度新品打造新增长极
- 2025-10-09 松霖科技(603992):进军机器人领域 内生外延发展并举