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事件:近日,公司发布2024 年半年报和国网2024 年第六十四批采购预中标公告。2024 年上半年公司实现营业收入34.63 亿元,同比+7.86%;实现归母净利润5.99 亿元,同比+3.02%。2024 年Q2 公司实现营业收入19.09亿元,同比-11.04%,环比+22.83%;实现归母净利润3.81 亿元,同比-0.95%,环比+74.74%。8 月29 日晚,公司公告预中标国网2024 年第六十四批采购,预计中标金额0.98 亿元。
24 年上半年经营状况稳中有增。公司全面升级公司产业结构,拓展市场空间,增强整体竞争力。24 年上半年公司综合毛利率与净利率分别为31.41%/17.43%,同比+0.70pct/-1.35pct。24 年Q2 公司综合毛利率及净利率分别为32.54%/20.32%,同比+4.54pct/+1.68pct,环比+2.53pct/+6.44pct。
电表:国内订单表现亮眼,紧抓海外用电市场发展机遇。2024H1 智能电能表及系统类产品营收11.50 亿元,同比+11.75%,毛利率38.90%。8 月29日,公司公告预中标国网2024 年第六十四批采购,预计中标金额0.98 亿元。
海外方面,1)西欧和亚太:与兰吉尔全方位合作扩大市场市占率;2)中东欧:全资子公司EGM 在波兰市场中标合同金额超8 亿元;3)中东:累计订单金额超10 亿元;4)东南亚:在印尼市场实现规模性批量交付。
新能源电站加速建设,海外储能积极布局。1)新能源:2024H1 电站销售业务实现营收9.48 亿元,毛利率16.38%。新增并网规模超200MW,新增开工项目超500MW,建设中项目超1200MW。2)储能:2024H1 储能、节能业务实现营收7.40 亿元,毛利率20.07%。2024H1 实现中广核江苏如东、安徽无为等多个项目的交付;加大海外储能业务的拓展,2024H1 公司与沙特ECC 的储能PACK 合资工厂开工建设,预计2024Q4 实现投产。
投资建议:预计24-26 年公司归母净利润为11.80/13.70/15.45 亿元,同比+14.4%/+16.1%/+12.7%,对应PE 为12.1/10.4/9.3,维持“买入”评级。
风险提示:市场份额下滑风险;市场竞争加剧;行业产能过剩风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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