网站首页 > 精选研报 正文
粤高速发布2024 三季度业绩公告,24Q3 实现营业收入12.7 亿元,同比-5.7%,实现归母净利润5 亿元,同比+6.5%,扣非归母净利润5.2 亿元,同比+5.2%。
受路网结构变化影响,Q3 主控路产通行费收入下滑。公司控股路产Q3 通行费收入同比-6.3%/-8370 万,其中:1)广惠高速因广汕高铁、广惠城际铁路、梅龙高铁、惠龙高铁与莞番高速的开通分流导致通行费收入同比下降,Q3 通行费收入-7.7%/-4684 万;2)广珠东受深中通道和中开高速通车后分流导致通行费收入同比下降,Q3 通行费收入-9.4%/-2931 万;3)佛开高速Q3 通行费收入-1.8%/-754 万。
成本及财务费用均实现节降。24Q3 公司营业成本为4 亿元,同比-4.9%/-2064万,或主要由于车流量减少使得折旧及养护费用减少,实现毛利润8.7 亿元,毛利率为68.6%,同比下降0.3pcts,环比提升0.8pcts。费用方面,受利率下降及债务替换影响,24Q3 公司财务费用为0.3 亿元,同比-24.1%/-990 万;管理费用为0.4 亿元,同比+11%。
广乐分红款延期确认,Q3 投资收益显著增长。24Q3 公司投资收益为1.03亿元,同比+78.2%/+4526 万,其中对联营及合营企业投资收益为0.6 亿元,同比+10%/+552 万,投资收益增长显著主要由于广乐高速分红款延后确认在Q3(去年确认在Q2)。参股其他路产通行费收入同比-2.6%,其中江中高速改扩建于2024 年6 月底通车,Q3 路产通行费收入同比+33.5%/+2590 万,现金流方面,24Q3 公司经营性现金流为9.3 亿元,同比-5.2%,主要由于去年同期广珠东改扩建收到中山政府岐江新城南互通立交建设补助。
投资建议。公司持续受益于区域经济增长及核心路产改扩建带来远期车流量及通行收入增长,当前参控股路产中,京珠高速广珠段、广肇高速正处于改扩建中,广惠高速改扩建项目积极筹备,后续有望带来增量。考虑到广珠东分流影响小于预期及主业成本控制,我们小幅上调盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为15.8/15.8/16.0 亿元,对应24 年PE 为14.8x,PB为2.3x,公司分红比例稳定,股息率具备吸引力,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:所在区域经济增长不及预期、路网规划下部分路产分流影响大于预期、通行费政策变动。更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信:bsqj88885(暂时不能用) 备用微信:bsqj88886(暂时不能用),我们会在第一时间修复和反馈。
2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-11-09 丸美股份(603983):盈利能力稳步提升 年内二次分红 看好持续高质量成长
- 2024-11-09 中国神华(601088):煤炭成本下降 电力规模提升 Q3业绩同、环比增加
- 2024-11-09 山煤国际(600546):产销提升 Q3业绩环比向好
- 2024-11-09 济川药业(600566):环比表现改善 核心品种短期增长有望向好
- 2024-11-09 伟明环保(603568):业绩符合预期 看好公司长期成长性
- 2024-11-09 峨眉山A(000888):国庆客流同比高增 料长期经营稳健
- 2024-11-09 昊海生科(688366):短期 集采价量转换蓄势中;创新品种值得期待
- 2024-11-09 派能科技(688063):业绩符合市场预期 静待欧洲需求恢复
- 2024-11-09 绝味食品(603517):多措并举盈利修复 静待收入端改善
- 2024-11-09 卫星化学(002648):24Q3业绩环比改善显著 看好公司中长期成长