网站首页 > 精选研报 正文
事件:公司发布2024 年第三季度报告,2024 年前三季度公司实现营业收入64.64 亿元,yoy+12.79%;实现归母净利润4.82 亿元,yoy+5.55%;扣非归母净利润为4.27 亿元,yoy+14.14%。
营业收入增速稳健,扣非归母净利润表现超预期,Q3 业绩高速增长。2024 年前三季度公司实现营业收入64.64 亿元(yoy+12.79%),Q1、Q2、Q3 各季度公司营收分别同比+33.37%、+12.74%、+3.56%,或由于去年同期公司营收基数、裕丰汉唐影响和行业需求变化影响,公司2024Q1-Q3 营业收入增速逐季放缓。
公司前三季度实现归母净利润4.82 亿元(yoy+5.55%),业绩增速低于营收增速,或主要由于减值计提增加和非经常损益减少影响,期内公司非经常性损益为5562.16 万元,同比减少2752.14 万元。
若剔除非经常损益影响,公司扣非归母净利润为4.27 亿元(yoy+14.14%),公司主营业务业绩增速高于营收增速水平。公司Q3 单季度业绩增速亮眼,Q1、Q2、Q3 各季度公司归母净利润分别同比+18.81%、-27.34%、41.50%,扣非业绩分别同比+38.34%、-3.72%、23.50%。
业务结构变化或致毛利率下滑,信用减值损失仍为拖累,期间费用率改善,综合净利率提升。2024Q1-Q3 公司毛利率为17.31%,同比-1.54 个pct,或由于行业需求收缩背景下,板材毛利率有所下滑,同时期内高毛利品牌使用费营收占比下降。期内公司期间费用率为6.56%,同比-1.86 个pct,主要由于股权激励费用同比减少,管理费用率同比-1.19 个pct。公司信用减值损失为0.87亿元,同比+0.49 亿元,仍由于裕丰汉唐应收账款影响。前三季度公司净利率为7.62%,同比-0.59 个pct,环比2024H1 提升0.67pct。若观察扣非归母净利率,前三季度为6.60%,同比+0.08pct,主营业务盈利能力整体稳健。2024Q3 公司单季度净利率高达9.53%,主要由于毛利率同比提升费用率下降,同时Q3 期内非经常性损益同比增加3332.12 万元。公司前三季度经营性现金流为4.20 亿元,同比去年大幅减少4.54 亿元,主要由于期内购买商品接受劳务支付现金增加。其中2024Q3 单季度经营性现金流为1.41 亿元,同比-2.35 亿元。
盈利预测和投资建议:公司作为高端零售板材龙头,在行业下行压力下仍具备增长韧性,营业收入维持稳步增长,主营业务盈 利有所提升,分红比例和股息率高,在C 端优势渠道加大乡镇市场拓展,并大力拓展小B 渠道,定制家居业务结构持续优化,结合地产宽松政策密集发布,随政策落地效果显现,公司估值提升和中长期成长可期。公司Q3 业绩增速亮眼,主业盈利改善,投资收益增加,我们上调公司2024 年盈利预测,预计2024-2026 年公司分别实现营业收入100.53 亿元、110.87 亿元和120.94 亿元,分别同比增长10.92%、10.29%和9.08%,实现归母净利润6.82 亿元、7.76 亿元和8.82 亿元,分别同比-1.2%、13.9%和13.7%,动态PE 分别为14.6 倍、12.8 倍和11.2 倍,维持“买入-A”评级,给予12 个月目标价13.95 元,对应2025 年PE 为15 倍。
风险提示:下游需求不及预期;渠道拓展不及预期,市场开拓不及预期;产品升级不及预期;行业竞争加剧;原材料价格大幅上涨等。更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信:xxs008000(常用) 备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。
2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-11-22 味知香(605089):Q3收入降幅收窄 期待经营改善
- 2024-11-22 老板电器(002508):业绩表现符合预期 国补政策效果可期
- 2024-11-22 金石资源(603505):24Q3业绩符合预期 安全整治期单一矿销量下滑 伴生矿项目逐步放量
- 2024-11-22 苏垦农发(601952):麦价下跌致业绩承压 期待市场回暖后业绩修复
- 2024-11-22 中国建筑(601668):业绩符合预期 基建新签合同增速快
- 2024-11-22 锦波生物(832982):独占重组胶原蓝海 业绩超预期
- 2024-11-22 宝钢股份(600019):逆境中经营业绩稳居行业首位 自由现金流处于2017年来中高位水平
- 2024-11-22 金诚信(603979):矿山资源开发已进入加速成长期
- 2024-11-22 海螺水泥(600585):毛利率同环比双增长 行业底部或已现 看好新周期下龙头价值优势
- 2024-11-22 中国中冶(601618):Q3减值损失减少提振盈利水平 海外订单保持较高景气