万物公式网是一个专注于股票软件、股票公式资源分享的平台
微信公众号:万物狙击
【腾讯文档】万0.86开户流程

网站首页 > 精选研报 正文

电投能源(002128):产销量提高助力业绩超预期

admin 2024-11-05 01:42:55 精选研报 35 ℃

  本报告导读:

      Q3 业绩同环比大幅上涨或因煤炭产销量提高;Q3 电解铝业务盈利预计有所下滑;煤企转型先锋,绿电业务将成为公司业绩新增长点。

      投资要点:

上调盈利预测和目标价,增持评级。2024 年前三季度实现营收218.10 亿元/+10.54%,归母净利44.00 亿元/+22.73%。单Q3 实现营收76.83 亿元,同比+17.81%/环比+13.28%,归母净利14.55 亿元,同比+45.26%/环比+45.55%,业绩超预期。上调公司24~25 年EPS为2.57、2.65(原2.13、2.17)元,新增2026 年EPS 为2.72 元,2024 年按33%分红率测算,股息率4.2%,给予公司2024 年行业平均10xPE,上调目标价至25.70(原18.78)元,增持评级。

Q3 业绩同环比大幅上涨或因煤炭产销量提高。1)2024Q3 实现营收76.83 亿元,同比+17.81%/环比+13.28%,由于公司90%以上煤炭为长协销售,煤价相对稳定,受市场价波动影响较小,公司上半年吨煤收入202.6 元/吨(同比+5.55%),预计全年保持稳定,因此我们预计Q3 收入增长主要来自煤炭产销量提高,公司2024H1 披露煤炭产能4800 万吨,同比提高200 万吨(核增),而24H1 煤炭产销量下降(产量同比-2.94%,销量同比-4.01%),预计Q3 公司或抓紧组织生产,核增产能放量,产销量提高。2)2024Q3 营业成本50.91 亿元,同比+11.72%/环比+8.69%,成本增幅小于收入,我们预计主因产销量增加导致。

Q3 电解铝业务盈利预计有所下滑。2024Q3 电解铝业务业绩预计环比下滑,公司少数股东权益主要来自持股51%的电解铝公司霍煤鸿骏,公司24Q3 少数股东权益1.34 亿元,环比Q2 减少1.20 亿元,公司铝价可参考wind 铝(A00)平均价,Q3 均价环比下降975 元/吨(-4.75%),成本端氧化铝(内蒙)均价环比上涨277 元/吨(+7.58%)。

煤企转型先锋,绿电业务将成为公司业绩新增长点。截至2024H1,公司已投产运行新能源发电装机4.78GW,上半年公司新能源发/售电量30.75/30.36 亿千瓦时,同比大幅增长99.5%/99.7%,将成为公司业绩新增长点。

      风险提示:煤价超预期下跌,新能源项目发展不及预期

更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手

其他说明

1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354  或  微信:bsqj88885(暂时不能用)     备用微信:bsqj88886(暂时不能用),我们会在第一时间修复和反馈。


2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!


⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群