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数据港(603881):国有数据中心龙头 整体经营稳步向上

admin 2025-01-09 00:33:17 精选研报 16 ℃

上海市静安区国资委投资控股的国有数据中心企业数据港成立于2009 年,是上海市静安区国资委投资控股的国有数据中心企业。经过近年来的高速发展,数据港于2017 年登陆A 股主板市场,成为国内为数不多的在上交所主板IPO 上市的数据中心企业。24 年9 月,公司成功入选国务院国资委公布最新“双百企业”名单。

已建成35 座数据中心,折合5Kw 标准机柜约74,200 个截至2024 年上半年,公司已建成35 座数据中心,主营业务规模达371.1兆瓦,折合5Kw 标准机柜约74,200 个,实现了京津冀、长三角、粤港澳大湾区东部枢纽及西部相应核心区域的前瞻战略布局。

以批发型数据中心为主,2021、2022 年固定资产规模扩张截至2023 年,公司以IDC 服务业收入为主,收入规模达15.25 亿元。同时,公司主要以批发型数据中心为主,2023 年,公司来自批发分销模式的收入达15.10 亿元,占比达97.93%,构筑了公司的重要收入来源。

根据公司财报披露数据显示,2019 年和2020 年在建工程大幅度增长,随后2021 年、2022 年公司固定资产提升较为显著。我们认为,随着公司机柜规模的不断扩大,固定资产随之提升,为公司后续经营提供保障。与此同时,在建工程变化情况可视为公司收入增长的领先指标之一。

经营稳健、重视研发,分红比例及频次有所提升近三年来,公司销售费用率、管理费用率及财务费用率呈现逐年下降趋势。

      同时,携手头部云计算运营商,持续加大自身核心技术研发投入,为中长期发展提供有力支持。

2019~2022 年公司保持较稳定的分红。2023 年起,公司加大了分红力度,同时,2024 年上半年进行了中期分红提高了频次。

      盈利预测与投资建议:

      我们认为,短期来看,公司经过21、22 年固定资产规模快速扩张期后,整体收入增长稳定。同时,整体经营质量稳步提升,为短期盈利提供支撑。

中长期来看,公司重视研发投入,且现金充裕,未来可期。

      我们预计,公司2024~2026 年归母净利润分别为:1.26 亿元、1.57 亿元和1.84 亿元,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:客户集中度较高、市场竞争格局加剧、产业政策变化、灾害等不可抗力的风险等

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