比亚迪(002594)：兆瓦闪充 油电同速 开启电动化新纪元

事件描述

2024 年3 月17 日，比亚迪在深圳召开“超级e 平台技术发布暨汉L、唐L 预售发布会”，比亚迪集团董事长兼总裁王传福发布比亚迪最新一代纯电“超级e 平台”，首发搭载于全新旗舰车型汉L、唐L，并开启预售。

    　　事件评论

兆瓦闪充，油电同速，开启电动化新纪元。全新一代超级e 平台正式发布，采用全域千伏高压架构，搭载超级e 平台的比亚迪车型支持1000V 电压、1000A 电流，实现1 兆瓦充电功率，以及10C 的充电倍率，实现全球量产最快充电效率，最高峰值充电速度可实现1 秒2 公里，5 分钟充电407 公里。依托比亚迪20 年芯片技术积累，发布全新一代碳化硅功率芯片，实现全球量产最高车规级碳化硅功率芯片电压等级，达到1500V。超强动力性能，比亚迪将推出新一代驱动电机，最高转速为30511rpm，成为行业首个量产级的3万转电机，最高驱动电机功率密度16.4kW/h，单模块单电机最高功率580kW，均为全球量产最高，能够实现2 秒级零百加速，100-200km/h 加速4s 级，最高车速大于300km/h。

全新闪充刀片电池，效率及安全性再提升。全新一代磷酸铁锂刀片电池采用创新超高速离子通道技术，创新使用分子级电解波超导设计、纳米级隔膜微孔设计以及微米级电极自适应重构，内阻降低50%；同时采用超稳定自修复SEI 膜，使得高温下电池寿命提升35%，采用双电子流通道，且刀片电池天生对称设计利于热量疏导，产热降低50%。安全再升级，新一代刀片电池通过1200J 底部金属球击、70km/h 整车刮底、400kN 多点挤压等多项安全测试。

全液冷兆瓦闪充系统，赋能“油电同速”新时代。自研全球首款全液冷兆瓦闪充系统，具备功率高、占地小等优势，实现行业最大功率1360kW、占地面积仅1.5 平、一桩双枪功率智能分配。比亚迪加快推进兆瓦闪充站建设，未来将规划在全国各地建设4000 多座“兆瓦闪充站”，除自建兆瓦闪充站外，比亚迪独创的“双枪充电”技术，可使超充桩秒变闪充桩，快充桩变超充桩；全球首创的“智能升压”充电技术，全面兼容公共快充桩，让用户桩桩都能充。

技术与规模构建超越行业竞争力，智能化、出海与高端发力迈向新巅峰。智能化大战略下，2 月开始智驾车型开始密集落地，有望复制2024 年DM5.0 周期，开启新一轮强势新车周期，站稳主流市场。超级e 平台发布，纯电技术迎来重大革新，持续巩固电动化技术优势。腾势、仰望与方程豹车型储备丰富，加速布局高端市场。出海持续发力，海外渠道与车型矩阵将进一步完善。规模效应加持下，随着出海与高端化放量，盈利能力有望持续提升。预计 2024-2026 年公司归母净利润403、570、692 亿元，对应PE 28.7X、20.3X、16.7X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、市场需求较弱导致新能源汽车销量低于预期；2、动力电池降本幅度不及预期。