新大陆(000997)：人民币国际化背景下 打造全球领军的数字商业服务商

事件：新大陆发 布2024 年年度报告及2025 年一季报，2025 年公司实现营业收入77.45 亿元，同比下降6.11%；实现归母净利润10.10 亿元，同比增长0.59；实现扣非归母净利润9.88 亿元，同比下降8.87%。单四季度实现收入21.72 亿元，同比减少8.21%，实现归母净利润1.91 亿元，同比增长2.91%。2025 年一季度，公司实现收入18.96 亿元，同比增长8.92%；实现实现归母净利润3.11 亿元，同比增加25.16%。

一季度多项数据显著向好，贸易摩擦背景下或萌生新机遇。2025 年第一季度，公司扣非归母净利润达3.37 亿元，同比增长20.35%，为全年稳健增长奠定基调。与此同时，随着国际贸易形势逐渐复杂，摩擦频发，公司深度布局从全球化支付设备销售到支付综合解决方案的全产业链，有望在人民币国际化趋势中获得更多机遇。商户运营服务板块，公司支付服务交易总规模超5,200 亿，交易规模整体保持平稳向好趋势，其中扫码支付笔数同比提升近4 个百分点，扫码支付交易规模同比提升超10个百分点，扫码支付笔均金额自2024 年下半年以来逐季度回升。

24 年海外表现突出，为公司注入新的增长活力。数字支付终端业务海外收入快速扩张，2024 年公司智能 POS、智能收银机等产品销量合计超 700 万台，海外出货量首次突破 400 万台，海外收入占比近 84%。

2024 年智能 POS 出货量占总出货量近 25%，海外智能 POS 同比增长超 70%。分地区看：拉美，销售收入同比增 40%，出货量增 16%，智能POS 出货量同比增 184%；欧洲，已完成欧洲Top6 大客户的全覆盖，出货量同比增超 15%，下半年订单量较上半年超 4 倍增长；北美，出货量同比增超 40%。2024 年公司实现境外收入26.74 亿元，同比增长18.7%，占收入比重上升至34.52%，同比增加7.21pct。

AI 软硬件双端发力，探寻AI 在支付领域的赋能潜力。公司深化机器视觉、RFID、OCR 等技术与自研解码技术及 AI 技术的融合，构建起覆盖条码识读至机器视觉的多元化智能场景解决方案。在 AI 算法领域，公司推出 AIBD2.0 算法库，提供解码专用 AI 算子，已应用于十余款扫码产品，显著提升解码率、时间稳定性，降低漏码率，优化景深表现，且经 3C、医疗等多领域客户验证；基于 AI 的视觉检测方案能快速适配同类产线，使标准化交付周期缩短 30%。在 AI 芯片领域，公司于珠海设立孙公司优迈捷，专注借助 AI 技术开展物联网芯片及其衍生品的自主研发创新，将 AI 算法深度融入芯片设计，推动自主可控的技术革新，赋予智能设备更强大的感知与认知能力。

盈利预测：公司积极开拓海外市场，多个地区收入持续攀升，开拓新的业绩增长点，且有望从消费回暖和人民币国际化浪潮中把握新的商业机遇。我们预计2025-2027 年EPS 分别为1.19/1.40/1.62 元，对应P/E分别为22.47/19.09/16.50 倍。