海格通信(002465)：利润有所增长 创新领域不断扩大领先优势

事件描述

    4 月26 日，公司发布2025 年第一季度报告，披露公司2025 年第一季度实现营业收入10.40 亿元，同比下降9.15%，归母净利润0.46 亿元，同比增长7.25%。

多个创新领域持续取得突破，不断扩大领先优势根据公司2025 年4 月14 日发布的《2025 年4 月11 日投资者关系活动记录表》公告显示，公司主营业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态”四大领域，同时前瞻布局AI 技术军事化、卫星互联网、低空经济和 6G 通信等创新领域，并持续取得突破，不断扩大领先优势。

AI 技术军事化领域，构建人工智能技术底座，前瞻性战略布局无人系统与人形机器人等领域，在行业内具有先发与核心技术优势；卫星互联网领域，公司进一步将业务范围从芯片、应用终端、信关站扩大至网络运营及运维服务领域；低空经济领域，公司推出面向低空活动的飞行管理服务平台“天腾”；6G 通信领域，公司推动高带宽、低时延、智能化、融合化应用。

    投资建议

预计公司2025-2027 年归母净利润分别为4.95 亿元/6.85 亿元/9.04 亿元，同比增速为830.7%、38.5%、32.0%。对应 PE 分别为52.09 倍、37.62倍、28.49 倍。维持“买入”评级。

    风险提示

下游需求不及预期；北斗产业发展不及预期；存货及应收账款计提风险；公司核心人员变动风险；公司或公司管理层因触发相关法律法规被罚风险；公司管理层或核心技术人员因无法履行工作职责影响经营风险。