青达环保(688501)：AI赋能火电业务 多点开花加速增长

　　核心观点

新型电力系统背景下，火电灵活性改造迎来爆发，公司涉及全负荷脱硝业务、清洁能源消纳业务，今年清洁能源消纳业务订单有望爆发； 公司输渣设备AI 系统通过传感技术、AI 识别技术等，实现卸渣过程的全自动操作，减少人工巡检成本，公司目前已获取相关订单，公司也在积极研发应用于脱硫废水等其他辅机设备的AI 系统，未来有望形成平台运营，打造智慧电厂。除了火电业务以外，公司积极拓展第二曲线，钢渣+氢能等。公司24年正式成立印尼子公司，火电出海值得期待。

    　　《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027 年）》发布，高效调节是新一代煤电升级的核心目标，智能运行是新一代煤电升级的重要支撑。

公司围绕煤电灵活性和智能化作出诸多布局：

① 围绕灵活性：新型电力系统背景下，火电灵活性改造迎来爆发，燃煤发电作为电力系统安全稳定运行的压舱石，不仅在新能源消纳中充当关键的调峰电源角色，更在保障国家能源安全方面发挥兜底作用，火电灵活性改造为成本最低的方式。公司涉及全负荷脱硝业务、清洁能源消纳业务，今年清洁能源消纳业务订单有望爆发；② 围绕智能化：公司积极开展现有产品 AI 数智化控制研发升级，“融合边缘计算与数字孪生的输渣设备智能运维技术”被中电联鉴定为国际领先水平，输渣设备AI 系统通过传感技术、AI 识别技术等，实现卸渣过程的全自动操作，减少人工巡检成本，公司目前已获取相关订单。

公司也在积极研发应用于脱硫废水等其他辅机设备的AI 系统，未来有望形成平台运营，打造智慧电厂。

    　　除了火电业务以外，公司拓展第二曲线，钢渣+氢能等：

① 我国钢渣的年产生量超过1 亿t，其资源化利用率低于30%，假如钢渣的显热都加以回收利用，我国每年至少可节省410 万t 标准煤。目前国内约50%的钢铁企业仍采用相对落后的热泼工艺，资源化利用水平低，设备行业市场规模巨大。公司自主研发的钢渣辊压破碎及余热回收技术，适用范围广，可以处理各种熔融钢渣及高温固态钢渣。

② 公司已搭建氢能技术基础测试中心，积极推进制氢系统、储氢技术等相关氢能技术研发，公司于22 年10 月成立“青达低碳绿氢产业技术研究院”，已经布局氢能装备的研发与生产。公司投资建设的120MW渔光互补项目，建设规模为交流侧装机容量90MW，配建20MW 制氢设备，已完成交付。

公司重视海外市场开拓，24 年10 月，公司与印尼国家电力考察团进行了深入探讨并达成战略合作共识，11 月公司正式成立印尼子公司。

    　　盈利预测：预计公司2025-2026 年归母净利润分别为2.02、2.91 亿元， 维持“买入”评级。

    　　风险提示：煤电投资不及预期，原材料价格波动。