华翔股份(603112)：拟发可转债拓产提效 机器人零部件已投产

　　事件概述

2026 年2 月6 日，公司公告《向不特定对象发行可转换公司债券预案（修订稿）》， 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币130,102.00 万元（含本数）。本次发行的可转换公司债券期限为自发行之日起六年，本次发行的可转换公司债券转股期自可转债发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。

2025 年12 月10 日，公司公众号发布华翔广东顺德工厂“人形机器人零部件”首条产线投产。

    　　分析判断:

募集资金将用于公司核心零部件产能提升及产业链延伸项目以及补充流动资金。根据公司公告，其中核心零部件产能提升及产业链延伸项目的投资总额为11.6 亿元，拟使用募集资金10.6 亿元，智能家居、汽车、工程机械三大领域分别拟投入5.12 亿元、4.32 亿元、1.13 亿元。另有2.4 亿元用于补充流动资金及偿还债务，以满足公司快速发展的需求。

积极提升产品附加值，拟引入自动化AI 视觉检测设备助力降本增效。根据公司公告，智能家居零部件产能提升项目拟扩大公司智能家居零部件产能规模，覆盖铸造至精加工环节全流程，提升公司智能家居零部件产品附加值。汽车零部件产能提升项目拟扩大公司汽车零部件产能， 将产业链充分延伸至机加工环节。同时，两个项目公司均拟引入自动化AI 视觉检测设备，减少检测人员依赖，有利于提升检测效率与检测精度，降低内外废损失，助力公司实现降本增效。

广东顺德工厂人形机器人精密零部件首条生产线已完成全部高精尖核心设备的安装调试，并实现稳定生产。此次成功投产的人形机器人零部件项目，聚焦关节模组、减速器核心结构件等高精度、高复杂性零部件的制造，构建起了顶尖的精密加工能力集群：项目斥资引进并集成了多条由国际顶级多轴联动精密加工中心、超精密磨削设备、超精车削中心、微米级线切割机床及特种材料增材制造系统组成的智能化生产线。

    　　投资建议

我们维持盈利预测，预计 2025-27 年公司收入42、50、58亿元，归母净利润为5.8、7.2、8.5 亿元，对应 EPS 分别　　为 1.07/1.34/1.57 元，以 26 年 2 月 6 日收盘价 17.17元计算，对应 PE 分别为15/12/10 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险。