渤海租赁(000415)：航空租赁需求持续旺盛 公司把握机遇加大布局

ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2026年半年度业绩预告。2026年半年度，公司归属于上市公司股东的净利润为盈利30 亿元-36 亿元，较上年同期上升约50 亿元-56 亿元，扣除非经常性损益后的净利润为盈利15 亿元-19 亿元。

剥离集装箱资产，全面聚焦飞机租赁主业。2025 年半年度商誉减值系公司出售GSCL 100%股权所致，2026 年公司全面聚焦飞机租赁主业，作为全球前三大飞机租赁公司之一，公司在机队质量、资产管理能力、风险管控能力等方面具有一定优势。截至2025 年末，公司飞机租赁业务的租金率、出租率以及租金回收比例等均达到历史高位水平，公司机队整体出租率约100%，计划于未来两年内交付的新飞机中已有约98%落实了租约，计划于2028 年内交付的新飞机中已有约74%落实了租约。

当前市场下飞机租赁公司影响力持续增强。Cirium报道显示，截至2026 年初，全球机龄10 年及以下的窄体机机队规模，包括在役或停场的飞机已超过9,900架。其中，租赁公司拥有约27%的飞机所有权。若仅计算最新一代核心机型，这一比例接近30%。总体而言，租赁公司目前管理着约57%的机龄10 年及以下的窄体机。随着对关键机队资产控制力的提升，租赁公司在一个需求高涨但供应紧张的市场环境中，正逐渐具备更强的市场影响力。

抢抓市场机遇，加大租赁业务拓展力度。2026 年7 月1 日公司公告，为加强订单飞机储备，提升公司在全球飞机租赁市场的竞争力，公司控股子公司Avolon通过其下属子公司向Frontier 购买11 架A321NEO订单飞机资产，价格合计约为14.25 亿美元，飞机预计将于2026 年11 月至2027 年6 月陆续交付。本次交易是基于公司业务发展的需要，有利于公司把握飞机租赁市场需求强劲的机遇，提升公司为航空公司客户提供多样化机队解决方案的能力，进一步提升公司在全球飞机租赁行业的市场占有率和竞争力。

盈利预测与投资建议。预计公司2026/27/28 年营业收入分别为415.4、392.5、369.8 亿元，归母净利润分别为47.8、41.2、42.1 亿元，EPS 分别为0.77、0.67、0.68 元，对应PE 分别为6、7、6 倍。我们看好公司作为飞机租赁龙头，能够充分受益于行业景气度上行，维持“买入”评级。