联泓新科(003022)：2026H1业绩同比高增 多元布局驱动成长

　　据公司公告，2026H1，公司实现营收53.66 亿元，同比+84.31%，归母净利润4.27 亿元， 同比+165.68%， 扣非归母净利润4.25 亿元， 同比+165.95%。

2026Q2，公司实现营收31.20 亿元，同比+127.34%，环比+38.93%，归母净利润2.82 亿元，同比+216.09%，环比+94.96%，扣非归母净利润2.78 亿元，同比+210.51%，环比+89.34%。

2026H1 光伏材料、功能化学品收入同比高增，树脂产品毛利率明显改善2026H1， 公司新能源光伏材料/特种树脂/特种功能化学品分别实现营收15.33/8.33/15.75 亿元， 同比+82.07%/+4.06%/+203.22%， 毛利率分别为27.92%/24.81%/26.39%，同比+0.28 Pcts /+10.16 Pcts /+3.86Pcts。一方面，2026H1公司主要装置保持高负荷稳定运行，甲醇装置单耗达到近年较好水平。碳酸酯锂电溶剂、PLA、UHMWPE 装置保持连续稳定运行，装置产能利用率进一步提高；另一方面，2026H1 公司 EOD 特种表面活性剂产品销量与出口量均实现同比增长；EC 等碳酸酯系列产品、PLA、UHMWPE、EVA、电子级氯化氢等产品产销量同比实现较大幅度增长；PO、PPG 等新产品实现稳定销售。

    　　新项目按计划投产，在建项目按计划推进

据卓创资讯统计，2026 H1，国内 EVA 表观消费量为 157.2 万吨，进口依存度为15.3%；国内 POE 表观消费量为 46.6 万吨，进口依存度为 54.9%，仍高度依赖进口。未来光伏及线缆、鞋材等其他下游应用领域需求总体保持增长，预计未来五年 EVA 需求年均复合增长率为 6.0%，至2030 年 EVA 总需求量将达到 448 万吨；预计未来五年 POE 需求年均复合增长率为 8.1%，至 2030 年总需求量将达到 138万吨。2026H1，公司联泓格润新能源材料和生物可降解材料一体化项目顺利投产并实现稳定生产；联泓惠生“热塑性聚乙烯弹性体（POE）项目”按计划建成，正在进行试生产。此外，XDI、PEEK、电子级盐酸等项目开始建设。

    　　盈利预测与估值

公司聚焦高端新材料赛道，多元战略布局，新项目按计划投产，在建项目按计划推进，成长可期。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润7.4/10.0/12.2亿元，EPS 为0.56/0.75/0.92 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示