宁波银行(002142)2026年中报点评：资产质量持续改善

营收利润增速回升。公司2026 年上半年实现营业收入415 亿元，同比增长11.9%，增速较一季度回升1.3 个百分点；实现归母净利润166 亿元，同比增长12.1%，增速较一季度回升1.8 个百分点。上半年加权平均净资产收益率14.2%，同比回升0.4 个百分点。

资产规模稳定增长。2026 年二季度末总资产3.95 万亿元，同比增长13.8%，较年初增长8.8%。其中二季度末贷款总额1.95 万亿元，较年初增长12.5%；存款总额2.29 万亿元，较年初增长13.3%。上半年新增贷款主要投向对公业务，对公贷款较年初增长19.3%，零售贷款较年初增长0.5%。二季度末核心一级资本充足率9.53%，资本充足。

净息差小幅下降。公司上半年利息净收入294 亿元，同比增长14.3%。公司披露的上半年日均净息差1.70%，同比降低6bps，其中受市场利率下行、存量业务重定价等因素影响，生息资产收益率同比下降45bps；负债端受益于存款重定价以及期限结构优化，负债成本同比降低36bps。其中二季度单季净息差1.67，环比一季度下降6bps。

手续费净收入表现亮眼，其他非息收入下降。上半年手续费净收入同比增长53.9%至43 亿元，主要是财富代销及资产管理费收入增长带动。AUM 保持稳定增长，二季度末AUM 达1.43 万亿元，较年初增长12.1%。上半年其他非息收入同比下降10.3%至77 亿元，受多种波动性因素叠加影响。

资产质量改善，拨备计提力度加强。公司二季度末不良率0.76%，较年初和一季度末均持平；关注率1.04%，较年初降低0.10 个百分点，较一季度末降低0.02 个百分点。公司上半年不良生成率0.87%，同比下降0.13 个百分点，延续改善趋势。得益于不良生成回落和拨备计提增加，上半年“贷款损失准备计提/不良生成”回升至145%。二季度末拨备覆盖率373%，较年初持平，较一季度末上升4 个百分点。整体来看，公司资产质量持续改善，拨备充足，预计未来业绩增长保持稳定。

投资建议：公司整体表现基本符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2027 年归母净利润324/358/398 亿元，同比增速10.4%/10.7%/10.9%；摊薄EPS 为4.90/5.43/6.02 元；当前股价对应的PE 为6.7/6.1/5.5x，PB为0.88/0.79/0.72x，维持“优于大市”评级。