报喜鸟(002154)：零售回暖叠加折扣改善 上半年净利润预增40%

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公司公告：2023 年7 月13 日晚间，公司发布2023 年上半年业绩预增公告，预计实现归母净利润3.71-4.10亿元，同比增长40%-55%；实现扣非净利润3.07-3.47 亿元，同比增长52%-71%。

国信纺服观点：1）收入增长、毛利率提升和费用率优化推动下，二季度净利润预告中枢同比2022Q2 预增129%，同比2021Q2 增长67%；2）风险提示：疫情多轮反复；渠道拓展不及预期；宏观经济不景气；系统性风险；3）投资建议：上半年业绩靓丽，经营质量高，看好中长期成长前景，关注高成长、低估值、高分红机遇。2023 上半年，随着客流回升、服装消费需求增长推动公司零售快速回暖，叠加公司库存和折扣健康度高，上半年净利润表现亮眼且经营质量高。中长期看，主品牌继续推动西服品类舒适度转型和年轻化策略，有望保持稳健增长；哈吉斯凭借英伦休闲基因，在集团精心培育下景气成长，从中国高净值人群规模和品牌低线城市渠道渗透率看，仍有广阔成长空间，我们看好公司中长期持续成长潜力。由于二季度净利润表现好于预期，上调盈利预测，预计2023~2025 年净利润分别6.5/7.8/9.3 亿元（原6.0/7.3/8.6 亿元），同比增长42%/21%/18%，由于盈利预测上调，上调目标价至7.1-8.0 元（原为6.6-7.4 元），对应2023 年PE 16-18x，建议重点关注公司高成长、低估值、高分红的配置机遇，维持“买入”评级。

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