网站首页 > 精选研报 正文
投资要点:
悦康药业是一家以高端制药为主导、以研发创新为驱动的大型医药企业集团。公司成立于2001 年,在传统制药方面有20 多年的积累,产品丰富,适应症广阔,包括心脑血管、糖尿病、消化系统、抗肿瘤等多个治疗领域。
集采影响逐步出清,主力品种销售稳健。随着仿制药集采的常态化发展,对于公司的影响逐步出清。公司主力品种银杏叶提取物注射液增长稳健,活心丸持续放量:1)银杏叶提取物注射液:公司核心品种银杏叶提取物注射液为国内首仿,作用机制明确、应用时间较长,应用范围较广,该产品经过快速放量期后进入相对稳健的增长阶段,2023 年银杏叶提取物注射液在样本医院销售额为16.7 亿元,同比增长15%;2)活心丸:活心丸为老牌中药品种,2017 年调入医保目录,2018 年调入基药目录,公司加强市场学术推广,随着终端渗透加速,产品持续放量,有望给公司贡献一定业绩增量。
重磅品种陆续兑现,市场空间值得期待。公司重磅产品羟基红花黄色素A 和通络健脑片已报产受理。1)羟基红花黄色素A:根据沙利文报告统计,从2017 年到2021 年,我国急性缺血性卒中发病人数从323.2 万人增长到376.6 万人,复合年增长率为3.9%。公司羟基红花黄色素A 能够改善脑血循环、维持血管稳态、起到神经保护作用,具有较高的临床价值,有望成为20 亿级别的大单品;2)通络健脑片:随着我国社会老龄化的进展及脑血管疾病的高发,可以预见血管性痴呆发病人数也会快速增长。目前,血管性痴呆尚无特效药物治疗,主要以改善认知功能和缓解症状为主。公司的通络健脑片处方来源于经验方,三期临床试验疗效显著。
搭建核酸药物平台,加码创新驱动。2021 年公司收购天龙药业,切入核酸药物领域。公司自主研发的首款小干扰核酸药物YKYY015 完成候选化合确认并推向了临床前研究,该品种发明专利已获得授权。公司治疗原发性肝癌的国内首款反义核酸药物CT102 正在中国人民解放军总医院第五医学中心开展临床IIa 期试验。
盈利预测与估值。我们预测公司2024-2026 年营业收入分别为43.70/47.14/53.55 亿元,同比增长4.1%/7.9%/13.6%;归母净利润分别为3.06/4.10/5.06 亿元,同比增长65.6%/33.9%/23.5%。参考可比公司的平均PE,我们给予公司 2024 年36 倍PE,对应合理市值为110 亿元,目前市值87 亿元,仍有27% 的增长空间。考虑到公司后续重磅新品种陆续兑现,首次覆盖,予以“买入”评级。
风险提示:产品集采降价风险;产品研发及注册不及预期风险;行业竞争加剧风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-17 恺英网络(002517)2024中报点评:收入延续高增 现金流回收较好
- 2024-09-17 达梦数据(688692):业绩快速增长 受益信创加速
- 2024-09-17 统联精密(688210):24Q2业绩同环比高增 非MIM业务增量显著
- 2024-09-17 心脉医疗(688016)2024年中报点评:新品持续获批 外周及海外增长可期
- 2024-09-17 玲珑轮胎(601966):二季度净利润同比增长40% 全球化战略加速推进
- 2024-09-17 宁波银行(002142):零售风险波动
- 2024-09-17 中国人保(601319):财险盈利稳健 人身险价值高增
- 2024-09-17 杰瑞股份(002353):半年报业绩表现稳健 持续看好公司表现!
- 2024-09-17 新宝股份(002705):24Q2外销延续高增 内销稳健
- 2024-09-17 北方华创(002371):盈利能力持续增强 平台型布局优势强化