睿创微纳(688002)：收入利润高增 多维感知龙头景气可期

公司公告2025 年年度业绩预增公告：公司预计2025 年度实现归母净利润11 亿元左右，同比增加93%左右，与去年归母净利润相比将增加5.31 亿元左右。公司预计2025 年度扣非归母净利润10.1 亿元左右，同比增加98%左右。

收入利润显著增长，持续扩大销售规模，多维感知龙头景气可期。根据公司2025 年度预增公告，25Q4 公司预计实现归母净利润3.93 亿元，同比增长598.78%，环比增长10.53%。报告期内，公司持续加大研发投入与新产品开发力度，积极开拓市场，扩大销售规模，保持订单充足和及时生产交付。根据公司2025 年度预增公告，公司全年营业收入突破60 亿元，收入端，25Q4 公司预计实现营业收入19.1 亿元以上，同比增长64.17%以上，环比增长24.11%以上。

收入端：装备领域，下游需求有望随下游装备景气释放显著改善，低成本化趋势下非制冷红外的应用前景广阔：海外市场稳步拓展，户外产品景气度有望持续；完成某研究院线阵组件研制项目的交付，通过了客户的现场评测验收，高可靠性宇航级组件代工生产持续稳定交付。此外，根据公司官网，公司深耕红外、微波、激光等多维感知领域，掌握多光谱感知芯片研发的核心技术与AI 智能算法深度研发等能力，为全球客户提供性能卓越的MEMS 芯片、ASIC 处理器芯片、红外热成像全产业链产品和激光、微波产品及光电系统等。

盈利预测与投资建议。预计25-27 年EPS 为2.40/3.53/4.94 元/股。考虑公司所处成长型赛道、国际领先的非制冷红外技术壁垒及其在微波射频及激光领域布局的潜力，参考可比公司，给予26 年40 倍PE 估值，对应公司合理价值141.24 元/股，维持“买入”评级。