哈尔斯(002615)：Q2业绩环比改善 投资擎天星能掘金太空光伏

公司发布2026H1 业绩预告。26H1 公司归母净利润实现0.46~0.55 亿元，同比-39.8%~-49.7%，扣非归母净利润实现0.44~0.53 亿元，同比-41.2%~-51.3% ； 单Q2 归母净利润为0.45~0.54 亿元， 同比-10.3%~+7.8% ， 扣非归母净利润实现0.44~0.53 亿元， 同比-9.9%~+8.7%。26H1 归母净利润中值实现0.505 亿元，同比-44.7%，单Q2 归母净利润中值同比-1.2%至0.49 亿元，对比Q1 环比提升3980%，改善显著。

汇兑影响收窄，泰国产能持续爬坡。公司上半年受人民币升值影响、出口毛利率承压，但Q2 开始汇兑损失收窄。产能端公司泰国产能持续爬坡，我们认为后续随海外产能释放及供应链本地化，泰国与国内成本差距逐步收窄，基地整体盈利能力有望持续改善。

投资擎天星能，战略布局太空光伏。近期，哈尔斯以4500 万元战略入股擎天星能，持股比例约4%。擎天星能以柔性CIGS 空间光伏技术为核心，专注于为卫星、轨道平台及太空任务提供高比功率、可扩展且长期可靠的空间能源系统。主营业务包括柔性CIGS 空间光伏系统、空间封装与防护技术以及星间能源传输三大方向。擎天星能自研的StarFlex?航天级柔性光伏电池厚度仅27μm，封装后整体厚度不超过60μm，组件重量低于1g/W，量产转化效率达18%，实验室最高效率达20.8%，可360°卷绕适配大型柔性太阳翼。该技术在极致轻量化、抗宇宙辐照和超宽温域稳定性三大维度上实现代际突破，且已完成9 年低轨卫星在轨验证。未来随CIGS路径应用领域增强，公司商业板块将进一步拓展。

盈利预测与投资建议：考虑到公司2026 年下半年随泰国产能爬坡盈利能力改善，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为2.25/2.85/3.47 亿元，同比+220.2%/+26.8%/+21.9%，维持“买入”评级。