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国内CAX 领域龙头,维持“买入”评级
公司是国内CAX 工业软件领域龙头,有望长期受益国产替代机遇,出海打开成长空间,我们维持原有盈利预测,预计2024-2026 年归母净利润为0.80、1.02、1.30 亿元,EPS 为0.66、0.84、1.07 元/股,当前股价对应PE 为95.9、75.3、58.9倍,维持“买入”评级。
事件:公司发布2024 年中报,Q2 收入增长加速2024 年上半年,公司实现营业收入3.08 亿元,同比增长11.79%;归母净利润0.06亿元,同比扭亏。单2 季度,公司实现营业收入1.88 亿元,同比增长17.54%;归母净利润0.32 亿元,同比增长92.82%。
海外业务进入增长快车道,KA 客户和经销业务驱动境内商业市场快速成长分地区来看,2024 年上半年,境外市场实现营业收入0.88 亿元,同比增长29.91%;境内商业市场实现营业收入1.87 亿元,同比增长19.53%;境内教育市场实现营业收入0.33 亿元,同比下滑35.46%。海外业务高增长主要系公司在欧洲、亚洲及中东等地区重点布局自有团队,在海外销售体系、品牌建设和产品营销推广投入效果持续释放。境内商业市场,在KA 客户拓展方面,公司将业务团队与研发团队紧密结合,并与KA 客户持续合作打磨形成系列优秀解决方案,驱动KA 客户收入增速领跑公司平均水平;在泛行业中小企业客户拓展方面,公司大力推动渠道经销网络建设,来自经销团队的业绩增长一定程度上优于直销团队。
3D 产品性能大幅提升,收入增长领跑
分产品,2D CAD 实现营业收入1.92 亿元,同比增长8.33%;3D CAD 实现营业收入0.89 亿元,同比增长30.15%。3D 产品收入领跑主要系公司加码投入,夯实3D 产品的基础建模能力,大幅提升产品性能,联合多家典型行业头部客户深度打磨细分领域行业解决方案,在通用机械、高科技电子、模具设计、家电等领域产品竞争力持续增强,并进一步拓展至汽车、汽车零配件及船舶等高端制造业。
风险提示:客户预算不及预期;市场竞争加剧;公司研发不及预期风险等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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