烽火通信(600498)：国产算力景气度高企 烽火通信盈利加速释放

　　事件描述

    　　烽火通信发布2024 年度业绩快报。2024 年，公司实现营业收入285.03 亿元，同比下降8.44%；归属于母公司股东的净利润为6.99 亿元，同比增长38.38%。

    　　事件评论

全球化布局再加速，烽火通信匈牙利Zettanet 光缆产业基地正式投产。2025 年3 月，烽火通信在匈牙利投资建设的Zettanet 光缆产业基地正式投产运营。该基地以“智能制造+本地化生态”为核心，深度融入欧洲光通信产业链，为欧洲宽带基础设施升级提供中国方案。Zettanet 光缆产业基地配备多条现代化生产线，可以满足欧洲市场主流的气吹微缆、阻燃CPR 等高端定制化光缆的需求。该基地将致力于为欧洲的运营商、信息网络提供商，提供高技术、高价值的光通信产品，从而满足欧洲日益增长的宽带基础设施建设需求。

烽火通信携手中国移动完成50G PON 多场景试点，加速万兆光网商用。在人工智能等数字技术迅猛发展，以及国家万兆光网试点政策的大力推动下，我国宽带网络正在加速从千兆光网向万兆光网迈进。烽火通信携手中国移动开展50G PON 关键性能及业务场景试点验证。试点结果显示，烽火通信50G PON 系统性能优异，其上行/下行业务吞吐量分别达到25Gbps/50Gbps，时延低至微秒级，能够满足不同场景对带宽和时延的严苛要求。

烽火通信长江计算推出多版本DeepSeek 大模型一体机解决方案，全面助推大模型在垂直领域的快速落地。方案包括分为单机蒸馏部署和多机全量部署两大类。G440K V2 推理一体机基于自研Fit Al Studio 开发平台，具有4 颗鲲鹏920 芯片和8 颗昇腾910 芯片。

实现服务器组网、多机协同推理，支持int8 量化，两台服务器即可支持DeepSeek 全量模型。AccelerPoD310G 超融合解决方案基于自研Fit Al Studio 开发平台，内部搭载8 台G440K V2，具有32 颗鲲鹏920 芯片和64 颗昇腾910 芯片。凭借其强大的硬件配置和优化的系统架构，为客户提供了高效、灵活、安全的AI 推理解决方案，能够满足企业对大规模AI 应用的多样化需求，助力企业在智能化转型中快速落地并实现业务价值最大化。

长江计算荣获“华为鲲鹏展翅伙伴计划-领先级整机硬件伙伴”和“华为昇腾万里伙伴计划-优选级整机硬件伙伴”双体系认证。鲲鹏展翅伙伴计划与昇腾万里伙伴计划，是华为计算领域围绕“鲲鹏+昇腾”生态圈推出的合作伙伴计划。作为鲲鹏计算产业的重要参与者，长江计算致力于通过提供强算力、高可靠性的鲲鹏计算硬件底座，与各行业软件孵化创新解决方案。长江计算在智能计算领域与昇腾合作进行全面布局，基于昇腾基础软硬件平台打造联合方案，加速产业数字化转型和智能升级，推动智能计算产业高质量发展。

盈利预测及投资建议：国产算力景气度高企，烽火通信盈利加速释放，2024 年第四季度归属于母公司股东的净利润创近5 年新高。主业经营质量有望持续改善，子公司长江计算或将打造公司新增长极。预计公司2024-2026 年归母净利润为7.0、10.4、13.5 亿元，同比增长38%、48%、30%，对应PE 39x、26x、20x，重点推荐，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、AI 大模型进展可能不及预期；

    　　2、算力芯片供应可能不及预期。